（原标题：崔泰源：SK集团将强化AI·半导体核心重组） 据韩国《首尔经济》11月4日报道，SK集团会长崔泰源3日在首尔COEX举行的"SK AI峰会2025"上 指出，集团正围绕能源、半导体、人工智能（AI）等核心业务强化价值链协同，并通过结构调整提高 效率，巩固竞争力。崔强调，韩国在全球AI竞争中完全有能力追赶，并提到政府与企业从英伟达采购 26万块GPU后，"关键在于如何有效利用"。英伟达CEO黄仁勋将韩国列为主要合作国，反映出"内存供 应链对AI产业至关重要"。他同时指出，AI核心存储器HBM仍将长期供不应求，扩大产能至少需要4年 时间。据悉，近期SK海力士股价持续飙升，3日股价上涨10.91%至创纪录的62万韩元，市场分析机构纷 纷上调其目标股价。 ...

国产芯片"四小龙"中的摩尔线程和沐曦股份同日迎来IPO新进展，距离上市敲钟再进一步。摩尔线程披 露科创板上市招股意向书，初步询价日为11月19日，申购日为11月24日，沐曦股份的IPO注册顺利获 批，"国产GPU第一股"争夺战日趋白热化。 国产芯片双雄推进IPO，摩尔线程进度较快 11月13日，摩尔线程披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，发行人证券简称为"摩尔线 程"，证券代码/网下申购代码为"688795"，网上申购代码为"787795"。此次预计公开发行股票总数为 7000万股，占发行后总股本的比例为14.89%。初步询价日为11月19日，网下/网上申购日为11月24日， 网下缴款日及截止时间为11月26日16点，网上缴款日及截止时间为11月26日。 | 发行人基本情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 摩尔线程智能科技 (北京)股份有限公 | 证券简称 | 摩尔线程 | | 司 | | | | | 证券代码/ | 688795 | 网上申购代码 | 787795 | | 网上申购代码 | | | | | 网下申购简称 | 摩尔线程 | 网上申 ...

[Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 超节点：大模型的"光刻机"，国产算力突围的革命性机会 ---电子行业 2026 年度策略深度系列一 报告摘要： [Table_Summary] GPU 不再是算力竞逐的核心，超节点规模将是算力世界的决胜场。超节点，即物理 上由多台设备组成，逻辑上以一台机器学习、思考、推理，即通过 Scale-up 而获得 远超 Scale-out 的卡间互联带宽。因此，超大规模的超节点是大模型训练最理想的工 具。当前，全球大厂均已先后布局超节点产品，英伟达已展出其 72 卡、144 卡、576 卡的超节点路径，华为也亮相 384 卡、8192 卡、15488 卡的超节点方案。超节点将 成为算力的主流形态，意味着在未来，算力需求方的采购，将以超节点为单位，而不 是 GPU 卡。 我们认为，超节点时代，以下方向将有显著投资机会： 1、超节点时代，同等卡数规模集群，超节点形态的集群将使得先进制程需求倍增！ 超节点相比于传统 AI 算力集群，使用了数十倍数量的 Scale-up switch 芯片，其 Scale- up switch 芯片数量与集群 GPU 数量比之相近甚 ...

两个月前，甲骨文(ORCL.US)股价创下自1992年以来的最佳单日表现，飙升36%至历史新高。此轮暴涨 源于其发布的云基础设施营收指引远超投资者预期。 最初，市场的热情由甲骨文与OpenAI日益紧密的合作关系点燃。但近期投资者情绪已发生转变，许多 人开始质疑AI市场是否发展过快、泡沫过大，以及OpenAI能否兑现其五年内向甲骨文投入3000亿美元 的承诺。 "AI热度正在退潮，"KeyBanc Capital Markets分析师Jackson Ader在接受采访时表示。 Ader指出，在涉足GPU业务的各大云厂商中，甲骨文的自由现金流预期是最低的。为支撑业务所需的资 本支出，他认为甲骨文可能会采用更多创新融资工具。 据知情人士透露，甲骨文计划通过发债筹集380亿美元，为其AI业务扩张提供资金。甲骨文目前正与合 作伙伴携手，在得克萨斯州、新墨西哥州和威斯康星州开发并租赁数据中心，同时从英伟达 (NVDA.US)和AMD(AMD.US)采购数十万块GPU用于运行AI模型，这无疑需要巨额资金支持。 在10月甲骨文年度大型会议"AI World"上，其云基础设施设计的高度扩展性赢得了技术爱好者的盛赞。 当时投资者 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 今天，A股市场震荡调整。截至收盘，上证指数跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82%。 科技股整体回落，"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）、"纪连海"（寒武纪、海光信息、工业富 联）集体下跌；中芯国际跌4%。 红利资产方面，燃气板块大涨，首华燃气"20CM"涨停。银行板块走强，工商银行、农业银行创历史新 高。港口航运、公路铁路运输板块走强。 此前走出13天12板的合富中国，今日尾盘再次冲击涨停。公司股价于14：42开始拉升，14：49涨停，随 后于尾盘剩5分钟时炸板，截至收盘涨7.69%。同花顺热榜显示，该股人气排名居第一位。 合富中国11月13日晚发布《股票交易风险提示公告》称，公司股价累计涨幅已严重偏离基本面，投资者 参与交易可能面临较大风险。如公司股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查。 此外，Wind数据显示，最小市值指数涨超2%，板块中，金迪克、恒誉环保、三木集团等7只个股今年 收益翻倍。 光伏概念异动 隆基绿能冲高 光伏概念午后异动，隆基绿能盘中直线拉升涨超8%，随后涨幅收窄，至收盘报21.88元/股， ...

Core Insights - The article highlights that while Nvidia and Palantir are currently favored in the AI sector, there is a more attractive investment opportunity in Meta Platforms, which is less susceptible to market volatility and AI hype [1][12]. AI Market Potential - Artificial intelligence is expected to add $15.7 trillion to the global economy by 2030, indicating significant growth potential for companies involved in AI [3]. - The current phase of the AI revolution is likened to the early days of the internet, suggesting that there are still investment bargains available in AI stocks [4]. Nvidia and Palantir Analysis - Nvidia has a dominant position in the GPU market, holding over 90% market share in AI-accelerated data centers, and has a market cap of $4.541 trillion [6][7]. - Palantir's software is irreplaceable for military operations, leading to steady double-digit sales growth and long-term government contracts, with a market cap of $410 billion [7][9]. - Both companies face historical headwinds, including the risk of a bubble burst similar to past technology trends, and their high price-to-sales (P/S) ratios of 29 for Nvidia and 125 for Palantir indicate unsustainable valuations [8][11]. Meta Platforms as an Investment - Meta Platforms is positioned as a more stable investment, with 98% of its revenue derived from advertising, which is less affected by AI market fluctuations [15]. - The company boasts an impressive user base of 3.54 billion daily active users across its platforms, providing substantial ad-pricing power [13][14]. - Meta is utilizing AI to enhance its advertising effectiveness, which mitigates risks associated with an AI bubble [17]. - With over $44.4 billion in cash and a forward P/E ratio of 21, Meta is well-equipped to invest in growth initiatives without immediate pressure for returns [18][19].

国产GPU双雄的科创板上市进程又进一步！ 11月13日，国产GPU厂商摩尔线程正式发布科创板上市招股意向书，其网下申购代码688795、网上申购代码 787795，拟发行7000万股，占发行后总股本 14.89%，初步询价日为11月19日，网下 / 网上申购日为11月24日，缴款截止日为11月26日。 摩尔线程此次科创板IPO，拟募资80亿元，主要应用于摩尔线程新一代自主可控 AI 训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项 目、摩尔线程新一代自主可控 AI SoC 芯片研发项目及补充流动资金。 相关文章：《国产GPU第一股来了！摩尔线程科创板IPO注册生效！》 11月13日，另一家国产GPU厂商沐曦股份的科创板IPO申请在通过上市委的审批之后，正式获得了证监会同意沐曦股份首次公开发行股票的注册申请。 招股书显示，2022年至2024年及2025年上半年，沐曦股份营业收入分别为 42.64 万元、5,302.12 万元、74,307.16 万元和 91,493.10万元；归属于母公司所有 者的净利润分别为-77,696.52 万元、-87,115.82 万元、-140,887.94 万元和-1 ...

11月13日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司披露招股意向书，宣布正式启动科创板IPO发行，股票代码为"688795"。最新公告显示，公司首次公 开发行股票将在11月24日进行申购，拟在上交所科创板上市，标志着高端GPU芯片领域即将迎来"国产GPU第一股"。 摩尔线程网下申购代码为688795，网上申购代码为787795，拟发行7000万股，占发行后总股本的14.89%。初步询价日为11月19日，网下/网上申购日为11 月24日，网下缴款日及截止时间为11月26日16点，网上缴款日及截止时间为11月26日终。 截至招股意向书公告日，摩尔线程尚未盈利，如上市时仍未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层。摩尔线程和保荐人（主承销商）拟于11月14日至11月 17日视情况向符合要求的网下投资者进行网下推介。 招股书显示，摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。自2020年成立以来，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪 生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。目前已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产 品矩阵。 摩尔线程构建从芯片到 ...

作为本财报季最受期待的财报，英伟达季报将于下周出炉。一位顶级科技投资人认为，在这家芯片巨头 发布财报之前，华尔街对其看涨情绪还不够强烈。 科技风投家、深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）的创始人吉恩•蒙斯特（Gene Munster）仍看好英伟达，尽管有人担心其业绩可能显示出增长放缓以及人工智能交易降温。蒙斯特认 为，英伟达的繁荣期至少还将持续两年。 在本周的一篇文章中，蒙斯特表示，华尔街的怀疑者们没有考虑到英伟达CEO黄仁勋最近关于公司计划 的表态。 他补充道，华尔街目前预计英伟达2025年营收增长59%，2026年增长39%，2027年增长 22%。 蒙斯特认为，围绕英伟达的趋势存在一个 "第二十二条军规"（Catch-22）。这个词来源于美国作家约瑟 夫·海勒的同名小说《第二十二条军规》，指一种逻辑上自相矛盾、让人陷入 "怎么做都不对" 的两难困 境。 蒙斯特指出，如果英伟达的业绩指引疲软，投资者自然会认为这是市场走软的信号。然而，如果它表现 得过于强劲，一些人可能又会认为科技巨头们在GPU上的资本支出过于庞大。 他还提到了近期软银清仓英伟达、将投资转向OpenAI的 ...

Core Viewpoint - The company, Shikong Technology, is responding to inquiries from the Shanghai Stock Exchange regarding its major asset acquisition plan, specifically addressing the performance fluctuations, sustainable profitability, and merger value of the target company, Jiahe Jingwei [1] Group 1: Acquisition Details - The transaction aims to acquire 100% equity of Jiahe Jingwei through a combination of share issuance and cash payment, intending to diversify into the storage industry to improve the company's weak main business performance [1] - Jiahe Jingwei specializes in the research, design, and sales of storage products such as memory modules and solid-state drives, showing significant performance volatility [1] Group 2: Financial Performance - In 2023, Jiahe Jingwei reported a net loss of 20.16 million yuan, but is projected to turn profitable in 2024 with a net profit of 42.26 million yuan, and continued profitability in the first eight months of 2025 with a net profit of 42.11 million yuan [1] - The performance fluctuations are attributed to the cyclical nature of the storage industry, which typically operates on a 3-4 year cycle, significantly influenced by supply and demand dynamics [1] Group 3: Market Conditions - The storage industry is currently at the bottom of its cycle in 2023, with low global market prices leading to reduced revenues and increased expense ratios for companies, including Jiahe Jingwei [1] - A recovery in demand, particularly driven by increased investments in infrastructure such as GPUs, is expected to boost the overall market and Jiahe Jingwei's revenue by 57.36% year-on-year in 2024 [1] Group 4: Inventory and Risk Management - Jiahe Jingwei has a large inventory scale, but the current high industry sentiment suggests a low risk of inventory impairment [2] - The company has emphasized that its business does not engage in high value-added areas, indicating a need for improved profitability, while being constrained by international trade conditions and supply chain concentration [2] - As the second-largest player in the global third-party memory module market, Jiahe Jingwei maintains stable supply chain partnerships and possesses strong core competitiveness through proprietary testing technologies [2]