半导体 2026 年 02 月 08 日 行 业 研 究 半导体 布局节后科技行情 ——大科技海外周报第 5 期 科技多板块持续回调，关注板块内超跌个股。 行 业 定 期 报 告 过去两周科技多板块持续回调，26/01/28-26/02/06 期间，半导体（申 万）下跌 9.30%，万得 AI 眼镜主题指数下跌 8.51%、国证算力下跌 8.48%、卫星通信下跌 8.23%、机器人指数下跌 4.82%，同期，上证指 数下跌 1.80%，科技行业多板块回调幅度显著，我们认为短期板块的 回调更多是资金和情绪驱动，各成长方向产业趋势明确，中长期具有 坚实的基本面趋势支撑，建议关注板块内超跌个股的机会。 布局节后科技行情。 1）Agent 带动 CPU 需求：近期国产 Agent 在春节前已开启"红 包大战"，Agent APP 下载量迎来显著增长，我们预计 Agent 的投流推 广将带来增量的 CPU 和 GPU 需求，据我们前期观点，在 Agent 快速 发展的 AI 时代，系统设计需从以 GPU 为中心转向 CPU-GPU 协同。 预计在 Agent 持续发展的过程中，CPU 需求有望被拉动，建议关注国 产 C ...

在生成式ＡＩ引爆全球科技竞赛之后，算力已成为攸关国家战略、产业主导权与企业生死存亡的核心 军备。从ChatGPT掀起第一波浪潮，到各国政府、科技巨头竞相投入大型语言模型（ＬＬＭ）与加速 运算架构，随着投入金额与能源消耗快速攀升，市场也意识到，真正决定ＡＩ效能上限与成本结构 的，并非单纯堆叠通用型ＧＰＵ，而是能否打造「为特定工作量而生」的专用芯片。ASIC正是在这 场算力决战中，市场正着眼的焦点所在。 ASIC重塑算力版图 ASIC的核心在于以高度客制化的硬体设计，换取远高于通用芯片的效能功耗比与长期成本优势。不 同于ＧＰＵ的广泛适用性，从架构设计阶段即深度绑定目标工作负载，能精准配置运算单元、记忆体 层级与资料通道，最大程度降低无效运算与能源浪费，这使ASIC在大规模、长时间运行的ＡＩ训练 与推论场景中，能显著拉开与ＧＰＵ的成本差距。因而成为云端服务商（ＣＳＰ）与大型科技公司在 追求极致能效比与总拥有成本（ＴＣＯ）优化下的必然选择。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 真正决定AI效能上限与成本结构的，并非单纯堆叠通用型GPU，而是能否打造为特定工作量而生的 专用芯片。 AI模型规模与应用场景不断 ...

Core Viewpoint - Nvidia's stock price increased by 7.87%, closing at $185.41, with a market capitalization rise of approximately $328 billion, reaching $4.5 trillion. The CEO, Jensen Huang, expressed optimism about AI development, stating that the construction of AI has "7-8 years to go," indicating that the current phase is just the beginning of a long development cycle. The overall demand for computing power is "incredibly high," with chip product demand exceeding expectations. The continued supply shortage of products, including older generation GPUs, reflects strong market demand for AI computing resources [1] Group 1 - Nvidia's stock price rose by 7.87% to $185.41, increasing its market capitalization by approximately $328 billion [1] - The closing market capitalization reached $4.5 trillion [1] - CEO Jensen Huang believes AI development has "7-8 years to go," indicating the current phase is just the start of a lengthy construction cycle [1] Group 2 - The overall demand for computing power is described as "incredibly high" [1] - Chip product demand is significantly exceeding expectations [1] - There is a continued supply shortage of products, including older generation GPUs, reflecting strong market demand for AI computing resources [1]

本文字数：822，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 郑栩彤 经历连续五个交易日股价下跌后，美股2月6日，英伟达股价大涨7.87%，市值涨约3280亿美元，收盘市 值4.5万亿美元。 | < ロ | 英伟达〔NVIDIA〕 NVDA.O | | | --- | --- | --- | | 185.410 | 量 2.31亿 股本 243亿 市盈 45.42 | 万得 | | +13.530 +7.87% 换 0.00% 市值4.5万亿 市净 37.89 | | 盘口 | | 盘后 185.14 -0.27 -0.15% | | 19:59 美东 V | | 书时 | FE EK 園K 月K 更多 | | | 一加 | | 均价: 183.261 卖1 185.430 440 | | .187.000 | | 8.80% 21 185.42014695 | | | | 16:00 185.400 805 | | | | 16:00 185.410 100 | | 171.880 | | 16:00 185.400 1153 0.00% | | | | 16:00 185.405 200 | 最新公开讲话和采访 ...

2026.02. 07 本文字数：822，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 郑栩彤 经历连续五个交易日股价下跌后，美股2月6日，英伟达股价大涨7.87%，市值涨约3280亿美元，收盘市值4.5万亿美元。 最新公开讲话和采访中，英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）再次对外传达对AI发展的乐观信号，并称AI基础设施建设仍处于早期阶段，未来 几年内需求将持续旺盛。 黄仁勋表示，AI建设"还有七到八年的路要走"，当前所见的仅是漫长建设周期的开始，而整体算力需求"高得惊人"，芯片产品需求远超预期。 他指出，包含旧一代GPU在内的产品依然供不应求，这反映出市场对AI计算资源的强劲渴望 近期Meta、亚马逊、谷歌和微软公布了最新财报，显示它们今年的资本支出总额可能达到6600亿美元。基于此，黄仁勋表示，科技行业在人工智能基 础设施上激增的资本支出是合理、适当和可持续的，原因是所有这些公司的现金流都将开始上升。 他同时表示，人类历史上最大的基础设施建设是由人们对计算能力的极高需求驱动的。只要人们继续为人工智能付费，人工智能公司能从中获利，获利 会继续翻倍。 此外，近期市场上对AI工具可能损害大型软件Saa ...

近期Meta、亚马逊、谷歌和微软公布了最新财报，显示它们今年的资本支出总额可能达到6600亿美 元。基于此，黄仁勋表示，科技行业在人工智能基础设施上激增的资本支出是合理、适当和可持续的， 原因是所有这些公司的现金流都将开始上升。 他同时表示，人类历史上最大的基础设施建设是由人们对计算能力的极高需求驱动的。只要人们继续为 人工智能付费，人工智能公司能从中获利，获利会继续翻倍。 此外，近期市场上对AI工具可能损害大型软件SaaS公司定价权的话题有广泛讨论，黄仁勋也表达了自 己的观点。在与思科CEO的对谈中，黄仁勋表示，AI不会做工具，而是会用工具，就像人不会重新发 明螺丝刀，AI 也会直接使用已经成熟的软件，通过调用接口、组合功能来完成任务。 经历连续五个交易日股价下跌后，美股2月6日，英伟达股价大涨7.87%，市值涨约3280亿美元，收盘市 值4.5万亿美元。 最新公开讲话和采访中，英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）再次对外传达对AI发展的乐观信 号，并称AI基础设施建设仍处于早期阶段，未来几年内需求将持续旺盛。 黄仁勋表示，AI 建设"还有七到八年的路要走"，当前所见的仅是漫长建设周期的开始， ...

近期Meta、亚马逊、谷歌和微软公布了最新财报，显示它们今年的资本支出总额可能达到6600亿美 元。基于此，黄仁勋表示，科技行业在人工智能基础设施上激增的资本支出是合理、适当和可持续的， 原因是所有这些公司的现金流都将开始上升。 他同时表示，人类历史上最大的基础设施建设是由人们对计算能力的极高需求驱动的。只要人们继续为 人工智能付费，人工智能公司能从中获利，获利会继续翻倍。 此外，近期市场上对AI工具可能损害大型软件SaaS公司定价权的话题有广泛讨论，黄仁勋也表达了自 己的观点。在与思科CEO的对谈中，黄仁勋表示，AI不会做工具，而是会用工具，就像人不会重新发 明螺丝刀，AI 也会直接使用已经成熟的软件，通过调用接口、组合功能来完成任务。 经历连续五个交易日股价下跌后，美股2月6日，英伟达股价大涨7.87%，市值涨约3280亿美元，收盘市 值4.5万亿美元。 最新公开讲话和采访中，英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）再次对外传达对AI发展的乐观信 号，并称AI 基础设施建设仍处于早期阶段，未来几年内需求将持续旺盛。 黄仁勋表示，AI 建设"还有七到八年的路要走"，当前所见的仅是漫长建设周期的开始 ...

近日，国产GPU"双雄"摩尔线程和沐曦股份先后发布上市后首份年度业绩预告，2025年二者营收增长明 显，净利润亏损情况仍在持续，但都已开始收窄。不过，两者营收结构显著不同，引发市场与产业界的 广泛讨论。 具体来看，摩尔线程预计2025年度实现营收在14.5亿元至15.2亿元之间，同比增长约两倍多；同时，归 母净利润预计将出现亏损，亏损额为9.5亿元到10.6亿元，但亏损相比前一年有所减少。沐曦股份则预计 其实现营收约为16亿至17亿元，同样保持了较高的增长率，并且该公司预计亏损也将有所减轻，预计亏 损区间为6.5亿至7.98亿元。 两家公司共性优势体现在三个方面：一是技术突破显著，摩尔线程已推出四代GPU架构并实现训推一体 芯片MTTS5000量产，沐曦则构建起兼容主流生态的软件体系；二是商业化进程加速，双双跨越初创 期"死亡之谷"，规模效应开始显现，开始从"输血"转向"自我造血"；三是抓住国际限售窗口期，在国产 替代浪潮中抢占市场份额。 差异在于战略路径选择：沐曦似乎更侧重于沿袭传统芯片设计公司的模式，聚焦于GPU芯片本身的设 计、流片与销售，力求在产品性能参数上实现对标与追赶，其业绩增长与芯片产品的市场接 ...

Core Insights - The current market is experiencing a significant infrastructure buildout driven by artificial intelligence (AI), which is expected to fundamentally change computing across various applications [1][4][20] - AI has reached a critical inflection point, becoming highly useful and profitable, with companies like Anthropic and OpenAI generating substantial revenues [2][13] - The demand for computing resources is skyrocketing, with hyperscalers projected to spend $660 billion this year, indicating a strong growth trajectory for the industry [3][19] Industry Trends - The AI sector is witnessing unprecedented growth, with software evolving from mere tools to intelligent systems that enhance human capabilities [4][16] - Major companies, including Meta, are leveraging AI to transform their operations and improve earnings, showcasing the potential for significant returns on investment [5][6] - The competitive landscape is intensifying as all major players recognize the inflection point in AI and are investing heavily to capitalize on future opportunities [7][8] Financial Implications - The cash flows of companies in the AI space are expected to rise significantly, as the demand for compute resources continues to outstrip supply [4][12] - Historical comparisons to past tech revolutions highlight the unique position of the current AI market, where demand for GPUs and computing power remains exceptionally high [18][19] - The profitability of AI companies is accelerating, with a notable increase in revenue generation and growth potential, indicating a robust investment opportunity [11][21]

Intel (NASDAQ:INTC) finally had its moment to shine, thanks in part to the huge votes of confidence from the government as well as the GPU chip king Nvidia (NASDAQ:NVDA). ...