盈利能力表现靓丽，费用管控优异。2025Q1 公司毛利率32.6%（同比+2.1pct），归母净利率19.7%（同 比+2.1pct）；费用端方面，Q1 期间费用率为9.4%（同比-0.6pct），其中销售/研发/管理/财务费用率分 别为4.5%/2.3%/3.3%/-0.7%（同比分别-0.7pct/-0.4pct/-0.8pct/+1.4pct）。 事件：公司发布2024 年报&2025 一季报。2024 年公司实现收入 29.52 亿元（同比+19.9%），归母净利 润5.11 亿元（同比+18.6%），扣非归母净利润5.05 亿元（同比+20.6%）；单Q4 收入为6.93 亿元（同比 +27.1%），归母净利润1.18 亿元（同比+48.9%），扣非归母净利润1.17 亿元（同比+51.6%）。25Q1 收 入为7.93 亿元（同比+15.3%），归母净利润1.56 亿元（同比+28.7%），扣非归母净利润1.55 亿元（同 比+32.0%）。我们预计Q1受益于内部降本、原材料价格降价、美国高毛利业务占比提高等因素，业绩 表现靓丽。根据AMI Consulting，自 2011 年开始共创人造草坪销 ...