□本报记者 王宇露 多元资产配置降低组合波动 2022年4月，《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》发布，掀开了个人养老金制度的新篇 章。如今，个人养老金制度从36个先行试点城市推广至全国，首批85只指数基金纳入个人养老金产品目 录，养老投资工具箱日渐充盈。然而，近年来权益市场低迷，养老FOF产品在收益兑现与风险控制上， 正经历着一场压力测试。 自2023年6月余浩接任天弘永裕平衡养老这只产品以来，他致力于通过科学的资产配置实现长期稳健增 值。在其管理期间，天弘永裕平衡养老体现了较强的韧性。在余浩看来，养老投资不同于普通投资，养 老产品首先要明确"长期不能亏"这一根本原则，在此基础上通过多元资产配置降低波动，提升持有体 验。 养老产品的特殊属性决定了其投资必须立足长远。余浩指出，养老钱是"长钱"，需要以5年、10年甚至 更长的维度进行规划。但现实中，投资者往往难以忍受短期波动，这就要求产品设计必须平衡长期收益 与短期波动的关系。这一矛盾的解决方案，就是通过资产配置将波动率控制在合理范围内，力争让投资 者在承受适度波动的同时获取长期稳健回报。 在余浩的资产配置框架中，需要对各类资产长周期的历史表现进行深入 ...