证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 策略专题研究 报告日期：2026 年 03 月 29 日 四月：中大市值，能源安全，通胀友好，估值偏低，业绩确定 ——板块轮动月报（2026 年 4 月） 核心观点 4 月风格配置方面，预计市值风格偏大盘，估值风格偏均衡，行业风格偏传统。行业 配置方面，寻找不受损于能源价格上行且（或）相对低估值/低位置的板块，例如交通 运输、电力设备及新能源、煤炭、电力及公用事业、银行、医药、基础化工、农林牧 渔等。此外，个别业绩确定性强的科技行业仍可提供一定的安全性。 ❑ 风格轮动：市值风格偏大盘，估值风格偏均衡，行业风格偏传统产业。 1）市值（规模）风格：根据风格比较表，巨潮大盘＞巨潮中盘＞巨潮小盘，市值 风格或偏向大盘；2）估值风格：成长和价值风格无显著差异，估值风格或偏向均 衡，大盘价值和大盘成长都有机会；3）中信行业风格：稳定＞金融＞消费＞周期 ＞成长。综合而言，4 月聚焦大市值均衡风格，重点关注稳定性和顺周期两个特 征。 核心逻辑：（1）PPI 回暖势头向好支撑业绩增速，传统行业相对受益。（2）进入业 绩密集披露期，历史上 4 月是股价与业绩相关性较强的时段。（3）油 ...