证券研究报告 | 2025年08月28日 海外债市系列之四 多维度中美债券基金对比研究 全球基金市场概况：近年来全球开放式基金市场不断增长，2024 年末总规模 达到 73.8 万亿美元。地域分布来看，开放式基金主要集中在美洲和欧洲， 合计规模超过八成，亚太地区占比约 1 成；其中，美国开放式基金在美洲占 比超过 9 成，中国开放式基金占比虽然快速增长，但目前仅占亚太地区 36.7%，美国开放式基金规模远高于中国。 中美债券基金分类：美国债券基金分类体系呈现显著的精细化特征，甚至针 对特定期限（如短期市政债）或地域（如单一国家债券）设计产品，满足投 资者对流动性、税收优化或地域分散的需求。而中国债券基金分类仍集中于 利率/信用、短期/中长期的基础维度。 中美债券基金监管框架演进：美国是底层框架法案的基础上，针对不同时期 的市场问题修订法案，形成了一套动态调节机制，并通过制度创新引导长期、 低成本资金流入债券基金；中国则基于自身市场阶段不断完善风险防控机 制、引导债基规范发展。二者共同揭示了债基监管需平衡风险防控与市场发 展的核心逻辑。 中美债券基金发展特征及规模变化：美国债基历经近百年演进，其发展轨迹 深刻反 ...