风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.股价短期波动风险；3.资本市场改革 的政策效果不及预期；4.超预期事件导致公司的盈利预测与实际经营业绩产生明显偏差 2025 年中报概况:广发证券2025 年上半年实现营业收入153.98 亿元，同比+34.38%；实现归母净利润 64.70 亿元，同比+48.31%；基本每股收益0.79 元，同比+51.92%；加权平均净资产收益率4.83%，同比 +1.44 个百分点。2025 年半年度拟10 派1.00 元（含税）。 点评：1.2025H 公司经纪业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，投行及资管业务净 收入、利息净收入、其他收入占比出现下降。 2.代理股基交易量增幅明显，市场份额保持相对稳定，合并口径经纪业务手续费净收入同比+41.96%。 3.股权融资规模明显回升，债权融资规模稳中有升，合并口径投行业务手续费净收入同比-4.76%。4.券 商资管业务提质增效，公募基金业务收入贡献小幅回升，合并口径资管业务手续费净收入同比 +8.45%。5.权益及固收自营均取得较好投资业绩，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比 +57.52% ...