当地时间7月30日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期。 鲍威尔的鹰派言论导致市场迅速调整降息预期。根据芝加哥商品交易所"美联储观察"最新数据，交易员 对9月降息25个基点的预期概率已从会议前的68%骤降至45%，而维持利率不变的概率则升至55%。 针对美国关税政策对通胀的影响，市场人士警示，美国进口商前期建立的缓冲库存正逐步消耗，企业转 移关税成本的动机可能增强。鲍威尔援引企业调查指出，尽管多数美企有意向消费者传导成本压力，但 受市场竞争制约，实际传导能力有限，且价格传递速度显著慢于预期，美联储将持续监测这一动态。 在关税传导机制评估方面，鲍威尔强调现阶段形成明确结论仍显仓促，但观察显示成本分担存在结构性 差异，海外出口商承担比例相对有限，而美国进口分销环节吸纳了主要压力。这种传导效应已初步体现 在6月通胀数据中，预计后续经济指标将进一步揭示物价上行轨迹。 值得关注的是，美日、美欧贸易谈判出现边际缓和迹象。若未来关税实际执行幅度低于现行威胁水平， 通胀压力可能弱于预期，这将为美 ...