医疗器械供应链多元化发展

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美好医疗(301363):3Q25收入平稳增长,净利润明显改善
HTSC· 2025-10-22 10:33
证券研究报告 美好医疗 (301363 CH) 3Q25 收入平稳增长,净利润明显改善 2025 年 10 月 22 日│中国内地 医疗器械 公司 9M25 收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 11.94/2.08/2.03 亿元, 同比+3.3%/-19.3%/-17.9%;3Q25 收入/归母净利润/扣非归母净利润 4.62/0.94/0.93 亿元,同比+2.6%/+5.9%/+9.6%。虽然 9M25 整体净利润仍 承压,但 3Q25 归母净利润增速已有明显改善,我们看好后续核心业务持续 边际改善,多元业务开始贡献收入,推动业绩向好,维持买入评级。 公司已经在马来西亚布局双基地备份工厂,尽可能降低国际地缘政治冲突对 核心业务的影响。除核心产品外,公司在血糖管理、心血管、体外诊断等多 领域布局,公司为国际客户定制的胰岛素注射笔已规模化量产,自主设计开 发的"美好笔"核心研发工作已经完成,国内外客户拓展工作正有序推进。 9M25 公司各项费用率同比降低,毛利率同比下降 9M25 销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.22%/8.06%/8.77%/-2.29%,同 比+0.60/+1.60/-0.1 ...