分区域看：（1）国内：2024 年因地方财政资金紧张、医疗专项债发行规模大幅减少，以及医疗设备更 新项目使得常规招标延误等因素，公司国内业务同比下降5.10%。（2）国际：虽然局部面临着宏观环 境和地缘政治带来的挑战，但得益于公司海外高端客户群的持续突破、本地化平台能力建设的逐步完 善，以及全球各主要地区收入的均衡分布，特别是在发展中国家和欧洲市场强劲表现的拉动下，2024 年公司国际业务增长21.28%，国际业务收入占公司整体收入的比重提升至约45%。 维持"买入"评级：考虑宏观环境因素，下调公司2025-2026 年盈利预测（下调国内业务增速），并首次 给予2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为130.36 亿元、147.80亿元（此前预测为157.44 亿元和 182.90 亿元）和167.07 亿元，对应PE 分别为20 倍、18 倍和16 倍，公司2025 年PE 低于申万医疗设备行 业的26 倍。当前国内医疗设备采购呈现恢复态势，公司海外布局趋于完善，海外收入持续高增长，我 们长期看好公司海内外份额提升和耗材化转型，维持"买入"评级。 分产品线看：（1）生命信息与支持：受到宏观环境影响，202 ...