2026Q1 医药业绩前瞻 20260329 摘要 创新药板块筹码结构出清，2Q26 密集学术会议（AACR、ASCO）将驱 动情绪修复，首选信达生物、百利天恒等高流动性头部 Biopharma。 乐普生物 2025 年扭亏为盈，2Q26 将公布 Claudin ADC 及 GPT-3 EDC 两款 FIC 产品重磅临床数据，具备强 BD 潜力。 莱凯医药 LAE102 在增肌减脂赛道疗效显著优于小核酸药物，且 AKT 抑制剂 LAE002 治疗乳腺癌三期临床预计 2Q26 揭盲。 医疗设备板块去库存基本结束，受设备更新政策及招采恢复驱动，2026 年业绩有望改善，重点关注澳华内镜、迈瑞医疗等。 中药板块估值处于历史低位，2026 年核心增量来自新版基药目录增补 及"986"政策执行，院内品种复苏节奏领先 OTC。 原料药行业抗生素产业链（6-APA、阿莫西林）受印度进口政策驱动已 开启涨价；氟苯尼考处于亏损边缘，具备强提价预期。 康龙化成小分子 CDMO 业务 2026 年增速有望提升至 15%-20%，受 益于首个 API 在美获批及多个下游制剂 NDA 里程碑。 Q&A 如何看待近期创新药板块的反弹，以 ...