证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 31 年 月 日 格力电器（000651.SZ） 现金流高增，合同负债稳步增长 事件：公司发布 2025 年三季报。公司 2025Q1-Q3 实现营业总收入 1376.54 亿元，同比-6.62%；实现归母净利润 214.61 亿元，同比- 2.27%。其中，2025Q3 单季营业总收入为 400.34 亿元，同比-15.06%； 归母净利润为 70.49 亿元，同比-9.92%。 风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。 中期分红：公司拟每 10 股派发现金红利 10 元（含税），不送红股， 不以公积金转增股本，共计派发现金红利 55.85 亿元，占前三季度归 母净利润的 26%。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 203,979 | 189,164 | 179,705 | 187,792 | 195,304 | | 增长率 yoy（%） | 7.9 | - ...