对话油轮专家 - 美国入侵委内瑞拉，将如何重塑原油与油 轮市场？20260108 摘要 VLCC 运价断崖式下跌主要受年末假期流动性真空、VLCC 船位表走宽、 吨日指标回落、OPEC+产量政策预期落差及地缘政治风险缓和等多重因 素影响，但中型船舶表现相对强劲，市场存在结构性分化。 委内瑞拉原油产量虽仅占全球供应不足 1%，但海运贸易量占比达 1.7%-1.8%，中国是主要接收国，占比 78%，其次是美国。1998 年以 来，委内瑞拉石油工业显著衰退，产量和需求国结构均发生重大变化。 美国若入侵委内瑞拉，短期内可能因全球原油市场结构性过剩导致油价 边际偏下，但会减少吨海里需求，同时因美方高压执法导致有效运力供 给收缩，支撑短期及区域性的阿夫拉型船与苏伊士型船运价。 短期内 VLCC 溢价具备再次抬升的基础，主要由于暗转明的运力置换效 应、贸易流向置换效应以及有效运力进一步收缩，但更可能呈现弱脉冲 反弹，而非单边持续性上行。 中长期来看，委内瑞拉原油回归对全球油价影响温和下压，但不会剧烈 冲击，其产量增长受限，对基准油价更多表现为边际压力。影子团队因 商业审查、保险及技术壁垒难以回归合规市场。 Q&A 最近游轮 ...