光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 10 月 30 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三油价重心反弹，其中 WTI 12 月合约收盘上涨 0.33 美元至 | | | | 60.48 美元/桶，涨幅 0.55%。布伦特 12 月合约收盘上涨 0.52 美元 | | | | 至 64.92 美元/桶，涨幅 0.81%。SC2512 以 465.1 元/桶收盘，上涨 | | | | 5.9 元/桶，涨幅 1.28%。EIA 库存数据呈现全面降库，其中 10 月 | | | | 24 日除却战略储备的商业原油库存减少 685.8 万桶至 4.16 亿桶， | | | | 降幅 1.62%，当周美国战略石油储备 SPR 库存增加 53.3 万桶至 | | | | 4.091 亿桶，增幅 0.13%，为 2022 年 9 月 30 日当周以来最高。俄 | | | | 克拉荷马州库欣原油库存增加 133.4 万桶，精炼油库存减少 336.2 | | | 原油 | 万桶，汽油库存 减少 594.1 万桶，取暖油库存增加 4.9 万桶 ...

巴西不仅是全球第七大人口国、第十大经济体,更是名 副其实的"世界粮仓"与资源宝库: 】 农业强国:大豆出口占全球近60%,咖啡、蔗糖等多种作 物出口位居世界第一 资源大国:铁矿石产量全球第二,石油探明储量达149亿 铜矿占全球90% 桶, + & 内需驱动:消费占GDP比重超过85%,人口结构年轻,消 费意愿强烈 11,700 铜矿产量 天然气配送 149 全球占比 运输管道 油探明储量 公里 图:巴西大豆出口占全球近60% 图:巴西铁矿石原产量位居世界第二 图:巴西多项农作物产量份额占全球第 Parti 30% 1400 19% 20% ENWANHONGYUA dsanc LT 美之星的投资机遇 星握全球会 DJTO 尽在申万宏源 t GYUAN ( HENWAN 169 图:消费支出占GDP比重超85% 图:消费支出持续拉动经济增速 图:农业板块重要性较高 巴西GDP实际增速拆解(%) 巴西市场GDP分项贡献(李调数据) 巴西人均耕地面积及占土地总面积比重 3.500 单位:亿雷亚尔 0.30 单位:公顷 30% 2,900 0.20 20% 1,700 0.10 10% 1.100 (2) 0.05 ...

新华财经北京10月30日电（薛尚文）中国汽、柴油批发价格显示，10月29日，中国汽、柴油批发价格均 下跌。全国92#汽油平均批发价格为7527元／吨，较前一日下跌24元／吨；柴油（含低凝点）平均批发 价格为6535元／吨，较前一日下跌13元／吨。 从市场整体情况来看，10月28日国际原油期货价格大幅下跌，一揽子原油平均价格变化率正向区间收 窄，消息面指引偏空。下游需求平淡，市场购销气氛清淡。 （文章来源：新华财经） 分区域来看，内蒙古、四川汽油批发价格上涨，湖南、河南、黑龙江、北京、福建、江西、湖北、吉 林、江苏、上海汽油批发价格下跌；新疆、内蒙古、四川、天津柴油批发价格上涨，湖南、浙江、辽 宁、河南、福建、江西、北京、吉林、江苏、河北柴油批发价格下跌。山东地炼方面，汽油价格下跌， 柴油价格小幅下跌。 中国汽、柴油批发价格由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"联合上海石油 天然气交易中心发布，基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采 集并计算形成，是反映中国汽、柴油批发市场整体情况的权威产品。 ...

编辑：何颖曦 盘面上看，银行、酿酒等板块走低，有色板块强势拉升，券商、煤炭、保险、电力、石油等板块上 扬，光伏产业链股爆发，锂矿、固态电池、稀土概念等活跃。 中国经济周刊-经济网讯 截至收盘，上证指数报4016.33点，上涨0.70%，成交额9682.16亿元；深证 成指报13691.38点，上涨1.95%，成交额12878.14亿元；创业板指报3324.27点，上涨2.93%，成交额 6166.46亿元。 ...

（文章来源：新华财经） 另外，在铜钴等其他品种方面，中信证券表示，9月铜矿供给扰动加剧将铜价推升至历史高位，10月刚 果金钴出口配额大减带动钴价持续上行，2025年四季度供给端扰动将继续作为影响商品价格的主线逻 辑，预计铜钴等产品价格将望保持涨势。储能电池出货量大超预期带动锂下游需求景气度提升，行业由 供应过剩转为阶段性短缺，价格有望在2025年四季度继续上涨。在三季度受益于反内卷政策预期而出现 大幅上涨的硅产品也有望在四季度小幅涨价。 新华财经北京10月30日电中信证券最新研报指出，随着金铜等商品价格创出历史新高，市场对高位资产 的风险担忧有所升温，对原油、煤炭、电解铝等年内表现偏弱的品种关注度则显著上升。预计在铜价高 位运行背景下，铜铝比回归预期将支撑铝价高位运行。政策扰动叠加旺季需求，2025年四季度动力煤价 有望延续回暖态势，焦煤价格预计受需求转弱影响环比下跌。原油方面，受供应宽松影响，价格或将延 续低位震荡态势。 ...

二、区域基本面 利润震荡下行，地炼综合利润环比回落。 一、日度新闻 ·美国宣布新一轮对俄制裁 重点针对两家石油公司 金十数据10月29日讯，当地时间10月29日，美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯两大石油巨头——卢 克石油公司与俄罗斯石油公司。这两家公司及其34家子公司被列入制裁名单，涉及石油天然气勘探、开采与开发等业 务。美国公民及企业被禁止与其进行交易，且其50%以上控股实体均自动受限。本轮制裁与英国10月15日、欧盟10月 23日分别发布的制裁措施相呼应，后者包括自2026年4月起禁止短期合约进口俄罗斯液化天然气，并自2027年起全面实 施长期禁令。 ·美国财政部向俄罗斯石油公司（Rosneft）德国分公司颁发许可证。美国授权涉及俄罗斯石油公司德国子公司Rosneft Deutschland GmbH和RN Refining & Marketing GmbH的交易。 ·消息人士：俄罗斯的原油出口与10月份计划一致，目前尚未受到新制裁的影响，LSEG数据也显示出相同趋势。 ·印度HMEL公司：已暂停进一步购买俄罗斯原油。 原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/10/30 | 日期 | W ...

根据《石油价格管理办法》规定，国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一 次，调价生效时间为调价发布日24时。当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或 冲抵。出现办法规定的特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度。 新华财经北京10月30日电（薛尚文）新华社石油价格系统10月30日发布的数据显示，10月29日一揽子原 油平均价格变化率为3.68%。 （文章来源：新华财经） 10月30日是本计价周期的第三个工作日，调价窗口将在11月10日24时开启。 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 10 月 30 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | ...

能源解码：25Q4 及 2026 年油市展望 20251029 摘要 国际油价 10 月经历显著波动，受美联储降息预期和地缘政治影响，布 伦特原油先跌至半年低点 61.01 美元，后迅速反弹，预计四季度在 60- 70 美元区间波动，均价约 65 美元。 新一轮制裁将俄罗斯主要石油生产商 Rosneft 和 Lukoil 列入 SDN 清单， 合计影响每日近 300 万桶原油和成品油出口，预计短期内俄罗斯原油出 口将减少至少 100 万桶/日，并可能进一步减产。 中国和印度国有炼厂已减少从俄罗斯进口，预计两国合计每日减少 100 万桶进口，对全球供应链产生冲击。中国通过管道运输的进口不受影响， 但海运部分受限。 OPEC 拥有至少 300 万桶/日的剩余产能，可能在 12 月小幅增产 13.7 万桶/日以稳定市场供应，但大幅增产不符合其利益。沙特需要 86.6 美 元/桶才能实现预算平衡，有维持高油价诉求。 全球商业石油库存处于较低水平，美国库存远低于五年均值，为油价提 供底部支撑。四季度需求环比将下降约 50 万桶/日，但整体供需平衡仍 将维持相对稳定。 Q&A 2025 年国际油价的整体趋势如何？ 202 ...

中信证券研报表示，展望25Q4，我们预计供给紧张将望推动铜钴等商品价格继续上行，锂价则受益于 储能需求超预期有望上涨。贵金属价格虽然经历冲高回落行情，但整体看涨思路并未改变，随着市场对 高位品种的风险担忧加深，煤炭、电解铝等年内滞涨品种或将在四季度获得更高关注度。其他商品方 面，原油和钢铁/铁矿石价格预计延续弱势，硅产品价格或将小幅上行。我们预计在流动性宽松以及各 国加强关键资源获取力度的背景下，大宗商品的投资热度有望延续。 ...