晨 会 纪 要 [2025]第 232 号 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 时 间：2026 年 1 月 9 日 8:50-9:30 会议形式：腾讯会议 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 轩鹏程 文正平 张智珑 郭怡萍 李育 文 李正威 邢维洁 马丽明 汪炜 聂孟依 张弛 整理记录：邢维洁 研究所今日晨会要点如下: 一、金融工程 1、商品期货的多因子策略之因子筛选（邢维洁） 供理论支持，但在实际应用过程中需要根据 ICIR 方向进行相应的调整，同时要对因子表现的 背后逻辑进行推演，以确保因子在不同市场状态下的收益效果和稳定性。 不同时间维度下的因子选择 在不同时间维度的因子选择上，报告的关键发现在于因子有效性具有显著的频率依赖性， 这为策略构建提供了直接指导。 商品期货的因子分类 在商品期货多因子体系中，因子可依据其驱动逻辑和数据来源，系统性地划分为六大类 别，涵盖了动量、期限结构、量价、持仓、库存与波动率多个因子。它们共同构成了从市场 情绪、资金行为到深层供需基本面的全方位分析框架。 这六类因子并非孤立存在，而是构成了一个多层级的分析体系。动量与量价因子更多地 捕捉市场 ...