福田汽车 20250903 摘要 福田汽车 2025 年上半年年化 ROE 达 10.8%，为 2013 年来最高，经 营性现金流量净额同比增长 4 倍至 18.9 亿元，应收款项融资变化值为 正的 13.4 亿元，显示盈利能力显著恢复。 公司战略调整为聚焦商用车业务，构建自主技术产品平台如新能源艾依 科和卡文，短期内受益于福田戴姆勒影响降低、中重卡出口增长、轻型 车业务盈利增强及动力总成业务稳定增长。 福田汽车覆盖全系商用车产品，轻卡是主要营收来源，占比 50%- 60%。历史盈利受宝沃和福田戴姆勒亏损影响，但核心业务盈利稳健， 盈利能力持续恢复。 公司机制灵活，优于传统央企，但在核心技术创新方面相对落后。通过 创立子品牌"科文新能源"尝试突破体制框架，增强灵活性。 福田汽车技术和运作具外源性，通过与奔驰、康明斯等合作快速获取技 术，但也带来自主性不足和受合作伙伴限制的问题，如俄罗斯市场受美 国长臂管辖影响。 Q&A 福田汽车在 2025 年上半年取得了哪些显著的业绩增长？ 2025 年上半年，福田汽车实现了扣非归母净利润 5.5 亿元，同比增长 81%， 略高于业绩预告中的 5.3 亿元。二季度单季营收同 ...