证券研究报告 宏观研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 解运亮 uthor宏观首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521040002 | | 联系电话：010-83326858 | | 邮 箱： xieyunliang@cindasc.com | 麦麟玥 宏观分析师 执业编号：S1500524070002 邮 箱： mailinyue@cindasc.com | 图 1：固定投资增速下滑有所加快 3 | | --- | | 图 2：固投的三大类投资增速都在全面下探 4 | | 图 3：设备购置类固投独木难支 4 | | 图 4：固投构成从高增的扩建转向新建 5 | | 图 5：服务业的增势好于工业增加值 5 | | 图 6：8 月失业率季节性上升 6 | | 图 7：8 月社零同比增速走弱 6 | | 图 8：三大以旧换新品类同步走弱 7 | [Table_Title] 固投增速下滑加快的逻辑 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 15 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区 ...