2025年12月2日，果麦文化发布公告称，公司投资4000万元参与制作的动画电影《三国的星空第一部》 因票房未达预期，初步测算亏损金额约为4000万元。这一亏损规模占公司2024年度经审计净利润的 97.9%，且绝对金额远超上市公司需特别提示的100万元门槛。该片于2025年国庆档上映，最终累计票 房仅8771.7万元，分账后片方收入不足3000万元，导致果麦文化投资血本无归。 档期、宣发与定位三重受挫 果麦文化在后续的机构调研中复盘了项目失败的三大核心问题。 其一，档期选择与目标受众严重错位。影片主打中小学生群体，定位偏向"教育产品"，却定档国庆假 期，无法有效触达学生观影需求；若选择暑期档，或可依托长线放映缓解票房压力。 其二，宣发周期不足。影片直至9月才启动宣传，对于无前作基础的原创动画而言，市场预热明显不 足，上映前"想看指数"持续低迷。 其三，类型定位模糊。影片试图融合历史正剧与动画表达，但叙事在《三国志》史实与艺术改编间摇 摆，既未满足历史爱好者的考据需求，也未吸引普通观众，最终导致口碑分化与市场遇冷。 股价暴跌与战略受疑 亏损事件引发资本市场剧烈震荡。目前，果麦文化股价较9月历史高点97.5元下 ...