[Table_StockNameRptType] 金融工程 ⚫ 研究方法 专题报告 主动基金买入股票的超额收益时序曲线 ——"学海拾珠"系列之二百六十八 [Table_RptDate] 报告日期：2026-03-12 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本篇是"学海拾珠"系列第二百六十八篇，文献通过构建美国主动 型股票基金所买入股票的超额收益时序曲线，揭示了基金投资信号所能 创造超额收益的周期与幅度。这有助于帮助投资者更好地理解基金经理 如何创造收益。过往多数研究只考察特定时间窗口（如季度或年度）内 的超额收益，未能揭示超额收益随时间累积和消退的模式。 1、超额收益曲线的定义与构建：定义为股票建仓后，其相对于某个 基准的累积超额收益指数随时间演变的轨迹。主要追踪建仓后 36 个月。 2、建仓的识别规则：当一只股票在某月出现在基金持仓中，而前月 未出现，且随后两个月持续持有，则被识别为一 ...