Q&A 数字人民币自 2014 年以来的发展情况如何？ 深度解读"数字人民币"：发展现状和未来机遇 20251225 摘要 数字人民币试点交易额已达 12.4 万亿元，但发行机制仍面临挑战，其 M0 定位限制了货币供应，且兑换风险由运营机构承担，影响了推广效 率。 用户粘性不足是数字人民币推广的关键障碍，缺乏核心支付场景的不可 替代优势，导致用户使用频率偏低，市场份额与第三方支付相比仍有差 距。 数字人民币改革核心在于货币层次调整（M0 至 M1），优化管理体系， 并建立经济激励机制，以解决当前问题，但仍需克服用户粘性差和技术 基础设施完善等挑战。 未来数字人民币生态系统将包括商业银行（运营机构扩容至 20 家左 右）、钱包运营方、专业服务商、清算系统以及终端用户，各方需加强 合作与协调。 尽管当前数字人民币规模对货币供给影响甚微，但其机制上存在收缩货 币效应，大规模推广需谨慎考虑其潜在紧缩效应，避免与货币政策目标 背离。 自 2014 年以来，中国人民银行持续推动数字人民币的发展，建立了系统研究、 开发试验和试点推进的全过程。截至 2025 年 6 月末，数字人民币试点范围已 覆盖 17 个省市的 26 个 ...