YNTW.COM 近日ICE原糖期货连续大幅下挫，5月合约巨量交割引发关注，下图为国外分析师做的历年5月合 约交割对比图： 绿线框内为纽约洲际交易所（ICE）今年5月原糖期货合约最终实物交割量数据，以及5年平均交割量（标记 为"5Y Avg"）。数据显示，本次交割量达到了148万吨，这一数字不仅本身规模庞大，更在与历年5月合约的交 割数据的对比中揭示了当前市场供应格局的若干关键特征。 交割数据解读：高于均值，低于去年峰值 首先，148万吨的交割量显著高于历史同期水平。根据提供的信息，这一数字比过去五年该合约的平均交割量 高出了35.6万吨。这清晰地表明，在当前节点，可供交割的实物原糖供应量相对充裕，远超近年来的平均状 况。这通常被市场解读为供应端压力较大的信号，至少在短期内，可用于满足期货合约履约的糖源是充足的。 图表中也直观展示了ICE原糖期货2025年5月合约的交割量（绿线框标示）明显高于标记为"5Y Avg"（五年平 均）的柱状图。 1、市场预期消化程度： 巴西2025/26榨季丰产的预期早已在市场上流传，并在很大程度上被交易员纳入定价考 量。因此，尽管148万吨的交割量确认了供应的强劲，但其对价格的实 ...