期货研究报告 2025年12月22日 生猪期货：底部震荡格局 高剑飞 投资咨询从业资格号：Z0014742 gaojianfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：上周国内生猪现货价格先扬后抑，整体呈震荡下行走势。周初（12月15日）全国 外三元生猪均价为11.30元/公斤，受冬至临近腌腊备货需求升温带动，价格逐步攀升，周中（12月18日左右） 触及11.74元/公斤的阶段性高点；但随着冬至备货结束，需求承接转弱，叠加养殖端集中出栏引发供应踩踏， 价格快速回落，截至周末（12月21日），全国外三元生猪均价跌至11.53元/公斤，较上周末下跌0.12元/公 斤，累计跌幅1.05%。 短期来看（未来1-2周），生猪市场仍将维持"底部偏弱震荡"格局。供应端，12月规模企业出栏计划 增量仍将持续释放，元旦前养殖端逢高出栏情绪仍浓，供应压力难以缓解；需求端，冬至后腌腊需求进入 尾声，春节前备货尚未启动，短期需求缺乏增量支撑，价格大概率延续震荡下行走势，不排除刷新前期低 点的可能。 综合来看：以"底部偏弱震荡"思路对待，主力LH2603合约上方压力关注11500元/吨，下方支撑关注 11200元/吨。操 ...