2025年08月28日 星期四 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 交易策略：美联储独立性受质疑，去美元化逻辑未变，美联储降息概率大增，建议黄金做多；白银再次跟随 黄金大涨，随着进入美国关键矿物名单，面临增加关税威胁，短线存在做多机会。 风险提示：贸易战反复，美国经济恢复超预期 基本金属 | | 招商评论 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 市场表现：昨天铜价震荡运行。 | | | | | | 基本面：美联储独立性遭遇特朗普挑战，美元指数走弱，近端和远端美债收益率分化，市场担忧他推动激进 | | | | | | 降息。国内权益市场调整，商品多数走弱，短期风偏下行。法国财政问题引发欧债担忧。华东华南现货升水 | | | | | | 100 元和 40 元，伦敦结构 90 美金 contango。精废价差 | | 1400 元附近。 | | | | 交易策略：建议逢低买入。 | | | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | 铝 | 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.12%，收于 | | 20810 ...

期货市场交易指引 2025 年 08 月 28 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 保持观望 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 震荡偏弱 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 建议低位适度持多 | | ◆铝： | 建议待回落后逢低布局多单 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 空 01 多 05 套利 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆苯乙烯： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： 震荡运行 | | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏 ...

农产品日报（2025 年 8 月 28 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 玉米 | 周三，玉米主力 2511 合约增仓上行，期价小涨，当日 9 月合约领涨、11 月合约 跟涨。与上周相比，本周玉米现货报价表现疲软。东北玉米价格向新粮靠拢，目 前以持续下调为主，市场对新季玉米的价格目前暂持谨慎之态，新季玉米干粮价 格预估低于目前干粮价格。近期山东深加工企业玉米到货量有所增加，企业价格 窄幅下调，昨日部分企业继续下跌，但下跌范围明显缩小。当前华北本地陈玉米 | | | | 和春玉米以及早期玉米、东北玉米共同供应市场，虽然陈粮库存少，但粮源供应 | | | | 多样化。下游企业采购意愿较弱，控制采购节奏。销区市场玉米价格部分港口下 | 震荡 | | | 跌 10-20 元/吨，市场整体采购心态偏弱，饲料厂维持观望心态为主，港口走货 | | | | 速度偏慢，贸易商报价下调，短期市场需求难有较大回暖。技术上，11 月合约 | | | | 成为主力合约，新粮上市的供应压力继续影响市场，玉米期价近月合约领跌、远 | | | | 期合约跟跌，短期急跌释放供应压 ...

【期价震荡调整】 生猪日报 | 2025-08-28 另存为PDF 【市场动态】 1、8月27日，生猪注册仓单430手； 2、短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪继续降重幅度； 3、生猪主力合约（LH2511）今日增仓1323手，持仓约7.16万手，今日最高价 13865元/吨，最低价13700元/吨，收盘于13745元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比 上半年好； 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释 放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支 撑有限；多头：①养殖端已有所降重利好后市；②现货价格韧性强，说明供需 不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进 入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：震荡调整； 2、核心逻辑： 邮箱地址： shixy@hrrdqh.com 联系方式： 0371-69106756 图表设置 下载图片 1） 从母猪 ...

国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 2025年08月28日 | 棕榈油：基本面暂无新驱动，等待回调 | 2 | | --- | --- | | 豆油：四季度缺豆交易暂缓，震荡整理 | 2 | | 豆粕：美豆微跌、连粕技术性反弹 | 5 | | 豆一：震荡 | 5 | | 玉米：震荡运行 | 7 | | 白糖：区间整理 | 8 | | 棉花：关注新作情况和外部市场情绪影响 | 9 | | 鸡蛋：远端情绪偏弱 | 11 | | 生猪：现货表现不及预期，逢高做空 | 12 | | 花生：关注新花生上市 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 8 月 28 日 棕榈油：基本面暂无新驱动，等待回调 豆油：四季度缺豆交易暂缓，震荡整理 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 9,426 | 涨跌幅 0.02% | 收盘价 （夜盘） 9,518 | 涨跌幅 0.98% | | --- | --- ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2025 第（158）期 发布日期：2025-08-28 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 1 宏观要闻 1、2025 年上海合作组织峰会即将于 8 月 31 日至 9 月 1 日在天津举行。峰会期间，成员国领导 人将共同签署并发表《天津宣言》，批准《上合组织未来 10 年发展战略》。 2、2025 年服贸会将于 9 月 10 日至 14 日在北京举办。今年服贸会将有 70 余个国家和国际组织 设展办会，澳大利亚将首次担任主宾国，并组建参展以来最大规模展团。各省区市均参展参会， 安徽省担任主宾省。目前已有近 2000 家企业拟线下参展，包括近 500 家世界 500 强和行业龙头 企业，覆盖 27 个服务贸易前三十强国家和地区。 3、国家统计局数据显示，7 月份，规模以上工业企业利润同比下降 1.5%，降幅较 6 月份收窄 2.8 个百分点，连续两个月收窄。其中，高技术制造业利润由 6 月份下降 0.9%转为增长 18.9%，拉 动全部规模以上工业企业利润增速较 ...

客服产品系列•日评 沪深 300 指数 8 月 27 日回调整理。收盘 4386.13，环比下跌 66.46。 【焦炭 焦煤】8 月 27 日焦炭加权指数弱势依旧，收盘价 1669.4，环比下跌 45.9。 8 月 27 日，焦煤加权指数弱势震荡，收盘价 1149.0 元，环比下跌 45.8。 国新国证期货早报 2025 年 8 月 28 日 星期四 品种观点： 【股指期货】 周三（8 月 27 日）A 股三大指数冲高回落，截止收盘，沪指跌 1.76%，收报 3800.35 点；深 证成指跌 1.43%，收报 12295.07 点；创业板指跌 0.69%，收报 2723.20 点。沪深两市成交额史上第三次超过三万 亿，今日达到 31656 亿，较昨日大幅放量 4865 亿。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦现货价格 1490 元/吨，较上期价格上涨 10 元/吨。 供应，多地焦企对焦炭开启第八轮提涨，钢厂方面暂未有明确回应，焦企利润得到明显修复，生产积极性较高， 近期阅兵导致环保趋严，多地焦企执行限产，开工有所回落。需求端，钢厂限产多集中于月底，目前高 ...

借助期货工具 "2021年生猪价格一度跌破10元/公斤，2022年反弹至20元/公斤以上，2023年再次回落，这使得企业利润 如同坐过山车。"山西晋润食品投资部总经理李泽回忆说，近年来，生猪周期性价格涨跌幅度扩大，成 本端豆粕、玉米等饲料原料价格受国际局势扰动，生猪季节性供需失衡等挑战接踵而至。在复杂的市场 环境中，公司单纯依赖现货经营难以稳定利润，急需找到稳定利润的"压舱石"。 几年前，山西晋润食品小规模地尝试期货操作，但对期货的认识不够全面，相关的风险管理机制并不完 善。转机出现在2023年下半年，2023年6月山西晋润集团成立投资部正式布局期货市场，山西晋润食品 于2023年10月参与了"企风计划"。这一计划提供专业团队辅导，恰好解决了山西晋润食品风险管理机制 不完善、套保经验不足的痛点。 参与"企风计划"不仅让山西晋润食品在期货操作上取得了显著成效，更让其对期货市场的认知发生了根 本性的转变。"通过项目实践，我们从单纯关注现货价格波动，到学会通过期货工具锁定利润，建立 了'价格风险可管理'的全新思维，逐渐打消此前对套保操作'不敢用、不会用'的顾虑。"李泽告诉记者， 同时，企业还借助期货价格的前瞻性，通 ...

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年08月27日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆一 | な女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | | | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | な女女 | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | | | | | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | なな女 | | | 玉米 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 豆一价格表弱势下跌，因为政策端在竞价销售大豆，使得市场供应端的压力边际增加，而需求端表现疲弱。豆 一和豆二价差从低位开始进行了反弹,从相对价格看,开始强于进口大豆。进口大豆方面市场对中美贸易谈判 预期向好,短期 ...

期货市场交易指引 2025 年 08 月 27 日 | 宏观金融 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 中长期看好，逢低做多 | ◆股指： | | | | ◆国债： | 保持观望 | | | | 黑色建材 | 区间交易 | | | | ◆焦煤： | 区间交易 | ◆螺纹钢： | | | 09 空头看待 | ◆玻璃： | | | | 有色金属 | | | | | 建议低位适度持多 | ◆铜： | | | | 建议待回落后逢低布局多单 | ◆铝： | | | | 建议观望或逢高做空 | ◆镍： | 区间交易 | | | ◆锡： | 区间交易 | ◆黄金： | | | 区间交易 | ◆白银： | | | | 能源化工 | ◆PVC： | 震荡 | | | ◆纯碱： | 空 01 多 05 套利 | 震荡 | ◆烧碱： | | 震荡 | ◆苯乙烯： | | | | 震荡 | ◆橡胶： | | | | ◆尿素： | 震荡运行 | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | | 棉纺产业链 | ◆棉花棉纱： 震荡偏强 | | | | 震荡运行 | ◆苹果： | ...