分析师 张迪 ：010-8092-7737 ：zhangdi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060001 宏观动态报告 美国中期选举前瞻：政治重心内移？ 2025 年 12 月 7 日 铁伟奥 ：13683240373 ：tieweiao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525060002 风险提示 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 ⚫ 2026 年美国迎来中期选举，对于特朗普政府而言，内政和外交事务的优先级可能 面临阶段性调整。美国以三权分立闻名，国会（众议院+参议院）掌握立法权，中 期 选 举 将 改 选全 部 众 议 院席 位和 三 分 之 一 的参 议 院 席 位， 同时 涉 及 州 长 及地 方 议 会席位的换届。中期选举是对特朗普重掌政权两年以来成果的检验，一旦失去国会 控制权，特朗普将再次面临"跛脚鸭"困境。 ⚫ 总统"跛脚"有何影响？其一，政策推进效率大幅度下滑。根据美国立法流程，法 案须经两院分别表决通过才能生效，若执政党政府未能 ...