行业报告 | 行业研究周报 房地产 证券研究报告 房企半年度业绩预告怎么看？ 行业追踪（2025.7.12-2025.7.18） 据我们统计，截至 7 月 18 日，A 股房地产地产板块有 76 家房企披露 2025 年中期业绩预告， 合计预亏区间约 350.5 亿元至 478.4 亿元。其中，29 家房企预计盈利、47 家房企预计亏损， 亏损房企占比 61.8%。具体来看，预增 7 家、预减 6 家、扭亏 16 家、首亏 14 家、续亏 33 家。整体来看，多数房企 25 上半年业绩仍处下滑期，少数房企业绩处底部爬坡期，个别优质 房企逆势提升，行业盈利分化趋势延续。以典型房企为例，1）如龙头央企保利发展、华发股 份净利润降幅均超 6 成，反映部分全国性房企除受结转规模同比下滑影响收入外，结转毛利率 及资产减值对利润的侵蚀现象仍在延续；我们认为此类企业业绩改善仍一定程度受旧库存去化 约束，但新老货盈利能力差异构成对冲、仍能保持盈利，伴随库存结构优化、价格跌幅收窄、 优质项目结算，未来业绩边际有望改善。2）部分阶段性减少拿地的大型房企如万科、金地集 团、华侨城等，亏损较去年同期扩大，更直观反映老货去化客观压力带 ...