P/E，较当前股价有25%的上行空间。公司发布中期业绩，1H25收益约为5.97亿美元，同比+41.0%；公司股东应占利润约为2.48亿美元，同比+124.2%。公司1H25业绩略高于该行预期，主要 中金主要观点如下： 1H25氧化铝量价齐升助力公司业绩创同期新高 从量价看，1H25氧化铝销量112.70万吨，同比+3.0%；1H25氧化铝售价529美元/吨，同比+36.9%。从毛利看，成本侧1H25氧化铝单吨营业成本260美元/吨，同比+16.3%，主要因为液碱等 受支柱二税则影响所得税提升，上市后首次中期分红回报股东 中金发布研报称，考虑南山铝业国际（02610）产销增加和价格上升，上调2025/2026年净利润7%/9%至3.74/5.00亿美元。当前A股股价对应2025/2026年9/6x P/E。维持跑赢行业评级，考虑盈利上修和市场偏好提升，该行上调目标价58%至52.59港元，对应2025/2026年11/8x 一是成本优势。由于印尼铝土矿及煤炭资源丰富，公司享有低成本铝土矿供应和短距离运输优势；同时公司配套产能扩张，正扩建7万吨级深水港，进一步加强物流效率降低成本；为巩固公司现 风险提示：产品价 ...