食品零售行业数字化丨研究报告 核心摘要： 收银系统： 将传统交易场景升级为数据采集中枢与智能服务触点 供应链管理系统： 实现食品供应的全链路可控与动态优化 全渠道运营系统： 建立统一用户视图与无缝消费旅程 ➢ 综合商超、便利店及夫妻老婆店等传统零售业态暴露出高损耗、低效率的弊端，聚焦 食品垂类 的新兴业 态出现，加速食品零售行业 连锁化 进程。 ➢ 当前食品零售领域的整体数字化水平偏低，连锁化率的提升将带动行业数字化转型，围绕 效率升级 和 体验重构 两方面展开。 ➢ 基于人-货-场数字化重构的理念，收银系统将作为关键数据的触点，与供应链管理系统、全渠道运营系 统共同构成食品零售数字化的关键要素。 ➢ 中国食品零售行业整体规模庞大，未来主要增长点主要包括下沉市场、量贩零食和即时零售等。在这一过 程中，数字化的重要性不断提升，食品零售数字化的 增长前景广阔 。 ➢ 商业层面，综合商超由货架视角向货盘视角转型，深耕品类管理的垂直厂商将有望把握这一机遇 ，从食 品零售向更广泛的客户群体渗透 。技术层面，食品零售数字化厂商将加速构建 云、数、智三位一体 的技术 闭环，以云原生架构为底层支撑，利用数据驱动，探索智能化场 ...

机构：中金公司 研究员：徐卓楠/王杰睿 2025 财年业绩高于我们预期 公司公布2025 财年（截至3 月31 日）业绩：收入715.5 亿元，同降1.4%，剔除供应链业务收缩及闭店损 失影响则同增1.6%；经营利润14.25亿元（上年净亏损10.09 亿元），净利润4.05 亿元（上年净亏损 16.05 亿元），超出我们预期，主要受益于同店持续优化以及降本增效成效显著。同时，公司宣布期中 期末派息计划每股0.17HKD，对应当日收盘价股息率约17.5%，超市场预期。 发展趋势 1、同店优化，线上渠道及会员店业务增速较快。分业态看：1）商品销售收入684.8 亿元，同降1.4%， 主因长期亏损门店主动关闭，以及淘菜菜及天猫共享库存业务等供应链业务收缩。公司核心业务同店销 售同增0.6%，主要来自伴随价格竞争力提升，各渠道客单价均稳步增长，其中线上B2C业务收入同增 6%，主要来自笔单件增加带动客单增长，线下渠道收入温和回暖，客流、客单均企稳。2）租金收入 30.3 亿元，同比下滑2.8%，主因尾部门店关闭导致出租面积减少以及部分租户结构调整。3）会员费实 现营收0.36 亿元，同增125%。展店方面，FY25 ...