公司报告 | 半年报点评 建霖家居（603408） 证券研究报告 泰国总产能将覆盖 60%以上的北美订单 公司发布半年报 25Q2 营收 12 亿，同减 7%，归母净利 1.2 亿同减 16%，扣非后归母净 利 1 亿，同减 23%。 25H1 公司营收 24 亿，同减 2%，归母净利 2.4 亿，同减 8%，扣非后归 母净利 2 亿，同减 15%。 25H1 毛利率 26.82%，逆势增长 0.41%。海外出货溢价为盈利水平提供 支撑，但毛利率保持韧性更重要的是得益于持续不断的内部成本改善，以 及技术创新带来的产品附加值提升，例如通过智能制造体系升级，在模具 设计、复合材料研发、智能成型等环节实现降本增效。 25H1 海外市场营收 18.1 亿元，占比 75.9%。海外市场面对复杂环境， 公司在巩固既有市场同时，积极拓展欧洲及"一带一路"等新市场机会与 新渠道客户。加大海外基地建设，着力运营提效，完善业务协同布局，强 化本地化供应能力，国际化产能的先发与规模优势加速形成。 公司国内基地与海外基地协同运作 随着新项目逐步在泰国工厂落地，泰国基地现在的出货量较去年同期大幅 提升。目前公司正在加速泰国基地扩产建设 ...