证券研究报告 孩子王 (301078 CH) 丝域实业 100%股权的转让价格为 16.5 亿元，分为 6.6、9.9 亿元两笔支付， 其中，孩子王拟将原用于"门店升级改造项目"的 4.29 亿元可转债募集资 金用于此次收购，并由江苏星丝域向金融机构贷款以支付第二笔款项。丝域 实业原创始人陈英燕、王德友积极参与此次并购，我们认为有助于强化产业 协同和资源整合，也展示了其对于丝域实业未来发展的信心。收购后，孩子 王及丝域实业将在会员运营、场景布局、渠道共享、产业协同等方面发挥协 同效应，强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势，推动公司向中 国新家庭全渠道服务商加速迈进。 盈利预测与估值 此次交易已经过公司董事会审议通过，考虑到还需通过公司股东会审议，故 我们暂时维持盈利预测不变，预计 2025-2027 年归母净利润 3.37/4.75/6.88 亿元。参考可比公司 2026 年 iFind 一致预期 PE 均值 36 倍，考虑到公司围 绕新家庭零售场景不断强化产业链竞争优势，且积极发展 AI 业务、提升数 智化能力，维持目标价 19 元，对应公司 2026 年 50 倍目标 PE。 | 华泰研究 | | ...