基金分析报告 景气价值基金池 202505：科技制造为主 2025 年 05 月 12 日 ➢ 注重公司以及所处赛道的成长性并兼顾估值水平。以彼得·林奇为代表的景 气价值投资策略，更注重公司以及所处赛道的成长性并兼顾估值水平，因而也属 于价值投资范畴，这一投资理念对内在价值的审美更多在于增长潜力而非竞争优 势，景气价值公司的成长未必来源于竞争优势，也可为行业赛道的扩张。本报告 将优选市场当前的景气价值基金，以供对其有配置需求的投资者参考。 ➢ 景气价值型基金池：具备更高的弹性。2015 年 2 月 2 日至 2025 年 5 月 8 日，基金池年化收益率为 8.92%，相对于偏股基金指数超额收益为 2.41%，组合 年化波动为 26.95%。基金池在景气投资表现较好的区间具备比偏股基金指数更 高的收益弹性。 ➢ 超额收益主要源自行业配置，风格更偏成长。景气价值型基金池超额主要来 自于行业配置、动态和选股，其中行业配置的贡献更为明显。风格偏向高流动性、 高动量、高弹性、偏中盘，价值属性整体较弱，更偏成长。当前行业上以 TMT 为 主，更加注重行业的成长性，但 2021 年中到 2022 年底则明显增配了周期赛道 ...