在 12 月 2 日举办的 " 第 13 届中国责任投资论坛年会 " 上，嘉实基金与 Wind ESG 联合发布《 A 股上市 公司股东大会投票趋势观察：对机构股东参与治理的启示》白皮书。该白皮书以 2023 年以来 A 股市场 股东大会数据为基础，深度剖析股东投票行为特征与机构投资者参与治理的实践路径，为资本市场高质 量发展提供了兼具数据支撑与实操价值的参考依据。 通过对股东参会率、议案异议率、未通过议案等关键指标的实证分析，白皮书揭示了A股市场治理实践 的显著趋势。一方面，机构投资者持股比例越高的公司，股东大会参与度越突出：沪深300、中证500及 基金重仓股三个样本中，今年以来参与股东大会的表决权比例分别达58.7%、52.7%和51.6%，均显著高 于全部A股48.8%的平均出席比例。与之形成对比的是，上述三个样本中参与股东大会表决的中小股东 另一方面，全市场议案异议率呈逐年攀升态势， 2025 年前三季度异议率高于 5% 的议案占比已升至 5.2% ，资产购买与出售、关联交易成为异议率最高的两类议案。从股东类型看，中小股东与港股股东 的异议倾向更为明显：前者对规则设立与修订、担保与财务资助、薪酬与激 ...