2025年即将收官，这一年里，A股IPO回暖、港股IPO火热，并购重组亦持续活跃，一级市场是否也 走出了"寒冬"？ 12月初，两大国产GPU龙头摩尔线程、沐曦股份相继上市，背后多家投资机构共同分享其IPO"盛 宴"。从年内情况看，清科数据显示，前三季度，VC/PE机构持有的IPO企业账面股份价值超4100亿 元，创下近三年以来的新高。 政策层面亦暖风频吹。就在近期，国家创业投资引导基金正式启动运行，设置20年存续期，其中10 年投资期、10年退出期。 这一年里，一级市场投资机构有哪些切身感受？"从前三季度的数据来看，募、投、退在全市场全面 复苏，四季度这种'体感'应该是延续的。全年来看，募、投、退都进入了非常活跃和回暖的阶 段。"上海科创基金总裁杨斌表示。 2025.12. 29 本文字数：2933，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 周楠 那么，一级市场前期面临的"退出难"和"回购困局"，是否寻找到了解决途径？安徽省高新投党委副书 记、总经理曹飞说："去年开始，我们对存量的、进入退出期的基金进行分级分类，鼓励管理人加大 退出力度，特别是对非IPO退出的、需要LP重新决策的。"不过，也有市场人士观察到，一 ...

"两年前大家讲的是行业寒冬、退出困难。今年之后，整个行业发生了巨大变化。" 2025年即将收官，这一年里，A股IPO回暖、港股IPO火热，并购重组亦持续活跃，一级市场是否也走出 了"寒冬"？ 12月初，两大国产GPU龙头摩尔线程、沐曦股份相继上市，背后多家投资机构共同分享其IPO"盛宴"。 从年内情况看，清科数据显示，前三季度，VC/PE机构持有的IPO企业账面股份价值超4100亿元，创下 近三年以来的新高。 政策层面亦暖风频吹。就在近期，国家创业投资引导基金正式启动运行，设置20年存续期，其中10年投 资期、10年退出期。 这一年里，一级市场投资机构有哪些切身感受？"从前三季度的数据来看，募、投、退在全市场全面复 苏，四季度这种'体感'应该是延续的。全年来看，募、投、退都进入了非常活跃和回暖的阶段。"上海 科创基金总裁杨斌表示。 那么，一级市场前期面临的"退出难"和"回购困局"，是否寻找到了解决途径？安徽省高新投党委副书 记、总经理曹飞说："去年开始，我们对存量的、进入退出期的基金进行分级分类，鼓励管理人加大退 出力度，特别是对非IPO退出的、需要LP重新决策的。"不过，也有市场人士观察到，一级市场仍面临 ...