证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 26 年 月 日 力量发展（01277.HK） 房地产及物业管理业务：公司近年来收购位于乌海、太原、广州、秦皇岛 及茂名房地产项目，包含住宅、别墅、写字楼、公寓及商铺。2025 年房地 产及物业收入约人民币 6.93亿元,因市场波动进行非现金性减值约2.87亿 元。综上附属业务亏损约 4.07 亿元，其中房地产(除税前亏损约人民币 2.648 亿元，包括减值)及物业管理服务(除税前溢利约人民币 2260 万元)， 其他分部(农牧业及雪茄烟草业务)除税前亏损约人民币 1.65 亿元。 25 年股息率达到 6.04%，彰显高分红属性：2025 年中期、特别股息分 别为 5 港仙/股、3.5 港仙/股，同时年末建议派息 6 港仙/股，2025 年合年 派息 14.5 港仙/股（0.145 港元/股），合年现金分红金额达到 11.03 亿元， 现金分红比例达到 123.2%。3 月 25 日公司收盘价为 2.4 港元/股，测算 股息率达到 6.04%，彰显高分红投资属性。 | 买入（维持） | | | --- | --- | | 股票信息 | ...