与此同时，受制于资产规模、经营利润和人力成本的因素，中小券商无法像头部券商机构那样建立起庞大的投研团队，研究覆盖不广，深度不足，导致投资业绩缺 乏稳定性和持续性。在产品设计上，也容易随着市场的热点发行同质化产品，或者依靠通道类业务冲规模，难以形成品牌效应。 此外，随着头部资管机构凭借其品牌效应，早早在产品线、渠道等方面筑起了护城河，马太效应进一步显现，中小券商在品牌影响力、产品实力、客户基础、人才 吸引、渠道网络等方面相差甚远，生存和发展空间也进一步受到挤压。 世纪证券成立于1990年，前身是江西省证券公司，2001年迁址深圳，更名为世纪证券。2019年前海金控、厦门国贸两大主要股东联合进驻之后，世纪证券移址前 海，开启了二次创业之路。那时的世纪证券资管，几乎没有管理规模，没有销售渠道，更没有成熟团队，"创收几乎可以忽略不计"。 据李剑铭回忆，他于2019年四季度加入世纪证券，彼时公司新的资管团队刚刚组建，以至于他入职后的大半年时间内，公司整体管理规模不到10亿元，焦虑的氛围 在团队中弥漫。于是他不得不每隔一段时间将业务骨干拉起来"围炉夜谈"，梳理下一步的业务方向。 第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金 ...