港股通创新药ETF（520880）基金经理 丰晨成 近期生物医药板块表现一般，系多重因素叠加：1）行业缺乏大BD（Business Development，商务拓 展）催化，在与其他热点板块的竞争中暂落下风；2）特朗普政府考虑对中国创新药采取审查等措施阴 影犹在；3）港股部分明星公司出现管理层减持情况，叠加部分个股非基本面因素的暴涨暴跌。 我们坚定认为，现在应保持对于生物医药板的密切关注而不是退场的时刻。复盘历轮生物医药行情，在 美联储降息周期，全球生物医药板块共振，带来高弹性；且国内历次牛市行情，生物医药从不缺席。当 下正迎来有利的宏观环境，而且从产业趋势看，BD并不是一次性的现金流入，另据海外媒体报道，多 款创新药谈判已经进入深水区，后续临床推进和商业化或会带来源源不断的现金流，本轮创新药的产业 趋势是明确和确定的。 创新药股价节奏上，今年以来主要跟随BD脉冲式上涨。当下以港股某医药公司非理性暴涨后又暴跌为 标志性事件，叠加部分A股高情绪品种出现系统性回调，市场会逐步回归真正有临床价值且能真实兑现 业绩的龙头品种。创新药本身是高风险投资，市场也需要逐步适应和学习，从而使资金重新达成一致。 目前创新药投资已 ...