事件概述 三环集团发布2025 年半年报。25H1 公司实现营收41.49 亿元，同比+21.05%；归母净利润12.37 亿元， 同比+20.63%；扣非归母净利润10.67 亿元，同比+16.75%。 业绩符合市场预期 25H1 公司业绩同比增长，主要得益于：1）公司现已覆盖微小型、高容、高可靠、高压、高频系列，形 成了全面的产品矩阵，市场认可度逐步提升，MLCC 产品保持良好增长；2）受益于全球数据中心、AI 服务器建设进程加快，光器件市场需求增加，公司插芯及相关产品销售持续增长。 生物陶瓷领域，子公司三环生物依托公司55 年的技术积累，在材料、成型、烧结、加工等核心环节的 持续攻关，成功实现髋关节假体陶瓷球头和内衬的稳定量产，并携陶瓷髋关节假体部件首次在海外展会 公开亮相，为骨科医疗发展提供新选择。 投资建议 参考2025 年半年报，我们调整公司25-27 年盈利预测。预计25-27 年营收分别为92.11、115.21、141.92 亿元（原值为93.85、119.21、144.75 亿元），同比+24.9% 、+25.1%、+23.2%。预计25-27 年归母净利 润分别为27.99、37.35、 ...