PART.0 1 电子烟定义 电子烟，也称电子尼古丁递送系统（ ENDS ），是一种电子设备，通过加热液体（通常含尼古丁、甘油、丙 二醇和调味剂）产生蒸汽，用户吸入这种蒸汽以模拟吸烟体验。相比传统香烟，电子烟通常被认为是一种更安 全的替代品，因为它不涉及燃烧和产生焦油等有害物质。 PART.0 2 电子烟全球行业规模展望 全球电子烟市场本质上是一个由尼古丁替代需求、监管强约束与快速产品迭代共同驱动的消费品市场。它从早 期的减害叙事逐步走向更复杂的分层格局：一方面，部分成年吸烟者把电子烟当作从卷烟转向无烟或低烟的过 渡工具；另一方面，一次性与高甜口味产品也曾在年轻人群体中扩散，引发各国更严的合规门槛与执法力度。 结果是同一个品类在不同国家呈现出截然不同的增速、盈利能力与渠道结构。 根据 QYResearch （北京恒州博智国际信息咨询有限公司）的统计及预测， 2025 年全球电子烟市场销售额达 到了 200.1 亿美元，预计 2032 年将达到 375.1 亿美元，年复合增长率（ CAGR ）为 9.6% （ 2026-2032 ）。 区域格局上，全球市场呈现明显的监管分割。北美更强调合规准入、产品审查与执法， ...