作者︱懂酒哥 白酒行业的回调期仍在持续，水井坊的业绩崩塌与股权传闻，成为次高端赛道困局与川酒资源整合的典型观察样本。 日前，水井坊披露2025年度业绩预告，公司全年营收同比锐减42%至30.38亿元，归母净利润暴跌71%至3.92亿元，扣非归母净利润也同比下降71%至3.81亿 元。以此数据回看此前的业绩，水井坊将创下2018年以来的净利润最低值。 而比业绩崩塌更牵动行业神经的，是水井坊即将被出售的持续传闻。在白酒行业并购重组的政策东风下，水井坊的股权变局不仅关乎企业自身命运，更成为 川酒资源整合的重要试金石，其背后是次高端赛道的残酷竞争，更是本土白酒产业与外资资本的博弈与抉择。 二十年外资联姻或将陌路 根据业绩预告，水井坊方面表示，2025年白酒行业受宏观经济周期、产业调整周期及政策调整等多重因素影响，进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场 景恢复较缓，行业库存整体处于高位。面对外部环境变化，公司坚持稳中求进的经营方针，围绕"平衡基础、深化调整、夯实发展"三个方向开展主动管理。 主动调整的背后，水井坊早已深陷经营困局。首当其冲的便是现金流与资金链全面承压，2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-8.6 ...