智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，白酒行业正在筑底，考虑到当前库存、价格、政策影响、消 费场景恢复、上市公司公布报表等众多因素，中信证券判断本轮行业基本面底有望出现在2025三季度， 预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业 绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较 低，中信证券预计三季度报表表现维持稳定态势。 风险因素： 中信证券主要观点如下： 估值回落至长期低位，股东回报提升增厚投资安全边际。 2025年至今（2025/1/1~9/12），酒类板块整体股价+1.1%，跑输沪深300指数13.8ppts；本周 （2025/9/8~9/12），酒鬼酒（+5.57%）、古井贡酒（+3.78%）、山西汾酒（+3.11%）为涨幅前三的酒 企。目前，白酒板块整体市盈率（TTM）已回落至19.9x，分别处在1年/3年/5年/10年/上市以来的 60%/26%/16%/10%/17%分位；啤酒板块整体市盈率（TTM）为22.8x，分别处在1年/3年/5年/10年/上市 以来的3%/4%/2%/1%/1%分位。 白酒： ...