专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 在此背景下，头部房企的盈利模式已实现重构："现在龙头企业拿地后，半年内即可完成大部分销售， 新推盘项目的净利润率能稳定在10%以上。"李蓓强调，这种盈利韧性并非个例，而是供给侧出清、竞 争格局改善、市场份额向头部集中后的必然结果，"在这些看似寒冬的行业里，龙头企业已经偷偷开出 了盈利的花朵"。 对于市场普遍关注的经济拐点与通缩突围问题，李蓓给出了充满信心的预判："这就是我所说的'小确 幸'——即便在市场最差的阶段，优势企业依然能提供接近10%的ROE回报。虽然大家对走出通缩、迎 来经济拐点的具体时间存在分歧，但我始终相信'没有一个春天不会到来'，无非是早晚几个季度的差 异。" 她进一步展望："当真正的春天来临，当前这些寒冬中星星点点的盈利小花，必将绽放为满园春色，龙 头企业的盈利弹性与估值修复空间将全面释放。"这番论述既印证了其此前对龙头ROE筑底的判断，也 为投资者揭示了行业分化背景下的核心投资机会，引发现场对周期反转与龙头价值的深度热议。 责任编辑：常福强 11月28日，2025分析师大会现场，半夏投资创始人李蓓在主题演讲中继续深化"寒冬寻花"的投资逻辑， ...