公司报告 | 季报点评 昊海生科（688366） 证券研究报告 多层次布局医美业务，产品申报有序开展 事件： 10 月 24 日，公司发布 2025 年三季度报告，前三季度实现营业收入 18.99 亿元，同比下降 8.47%；实现归母净利润 3.05 亿元，同比下降 10.63%；实 现扣非归母净利润 2.55 亿元，同比下降 20.75%；三季度单季实现营业收入 5.95 亿元，同比下降 11.29%；实现归母净利润 9358.21 万元，同比下降 11.39%；实现扣非归母净利润 5050.73 万元，同比下降 44.54%。 点评： 多层次布局医美业务，自主研发与投资整合加速眼科产业国产化 2025 年前三季度，公司实现扣非归母净利润 2.55 亿元，同比下降 20.75%， 主要原因为：公司下属子公司其胜生物所生产的相关产品增值税率由 3%调 整为 13%，导致营业收入有所下降。1）医美和创面护理领域，第一代和第 二代玻尿酸产品遭遇消费需求阶段性减少，公司高端"海魅"系列产品确 保市场份额稳居前列，多层次布局医美业务。2）眼科产品领域，受到集中 带量采购及 DRG/DIP 的影响，公司通过自主研发与投 ...