川恒股份 20251217 摘要 公司在技术研发方面投入不断增加，技术人员占比从 2020 年的 10%提升到 2024 年的 20%。从 2017 年至 2024 年的产品结构来看，公司传统支柱产品 饲料级磷酸二氢钙的营收占比从 67.67%回落至 24.47%左右，而其他业务板 块如磷酸等贡献度有所提升。2024 年，磷酸产品首次超过饲料级磷酸二氢钙 成为最大的收入来源。 磷酸业务的发展情况如何？ 公司依托自有高品位磷矿与半水湿法工艺生产高品质低杂质含量的商品和净化 磷酸，目前拥有商品磷取 20 万吨及净化 10 万吨产能。受环保限产及需求回升 影响，21-22 年价格曾爆发式上涨至每吨 2 万元以上，但随后进入下行通道并 趋于稳定。中国 20-24 年表观消费量年均增速达 14%，预计 25 年同比增速可 达 30%，产能利用率也将稳步提升。 川恒股份以磷矿石为起点，通过湿法工艺生产磷酸及其他化工产品，如 饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵和磷酸铁等，并不断加大技术研发投入， 技术人员占比从 2020 年的 10%提升到 2024 年的 20%。 公司产品结构发生显著变化，传统支柱产品饲料级磷酸二氢钙营收占比 ...