贵州川恒化工股份有限公司 公开发行可转换公司债券 www.lhratings.com 联合〔2025〕3473 号 联合资信评估股份有限公司通过对贵州川恒化工股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持贵州 川恒化工股份有限公司主体长期信用等级为 AA-，维持"川恒转债" 信用等级为 AA-，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月五日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受贵州川恒化工股份有限公司（以下简称"该 公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关 系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、 公正的关联 ...

核心要点： 公司生产的磷酸一铵主要应用于ABC 干粉灭火剂、肥料领域，肥料用磷酸一铵的养分含量高。磷酸一 铵主要用于高浓度复合肥、高端复合肥原料、ABC 干粉灭火剂、磷酸铁锂前驱体原料等领域。根据公 司2024 年报，公司磷酸一铵产能26 万吨/年。磷酸一铵在ABC 干粉灭火剂中的质量占比达到75%以上， 为干粉灭火剂最重要的原料。当前市场中主流的产品为公司提供的主含量为90%的消防用磷酸一铵。此 外，公司生产的肥料用磷酸一铵主要用于复混肥料（复合肥料）、掺混肥料及大量元素水溶肥料，主要 包括67%和68%两种养分含量规格的产品。公司依托自身的半水磷酸技术优势，采用传统法工艺路线生 产磷酸一铵，产品养分含量高，代表了国内粉末状磷酸一铵生产的行业较高水平。 公司磷矿资源丰富，湿法磷酸生产工艺技术领先 公司主要从事磷矿石开采以及磷化工产品的生产、销售。公司磷化工产业链以磷矿石为起点，磷矿石经 采选加工得到磷精矿，而后通过湿法工艺生产磷酸，进一步与其他化学原料反应生成磷酸二氢钙、磷酸 一铵和磷酸铁等化工产品。 公司磷矿资源丰富。根据2024 年报，公司控股子公司福麟矿业已持有小坝磷矿采矿权、新桥磷矿采矿 权、鸡公岭 ...

2025 年 04 月 14 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 61 期 1.1、业绩稳步增长，磷矿产能扩张看好成长性--川恒股份/农化制品 (002895/212208) 公司点评 分析师：李永磊 S0350521080004 分析师：董伯骏 S0350521080009 分析师：李娟廷 S0350524090007 观点精粹: 事件: 最新报告摘要 业绩稳步增长，磷矿产能扩张看好成长性--川恒股份/农化制品(002895/212208) 公司点评 Q4 亏损环比收窄，嘉兴项目放量加速--瑞华泰/塑料(688323/212205) 科创板公司动态研究 单季度营收增速转正，资产质量持续改善--工商银行/国有大型银行Ⅱ(601398/214802) 公司点评 盈利能力改善，资产质量提升--浦发银行/股份制银行Ⅱ(600000/214803) 公司点评 计算机行业深度报告：关税对自主可控的影响拆解——计算机"自主可控"系列报告（3）--行业 PPT 报告 南极电商(002127.S ...