中航沈飞、中航机载 20250926 摘要 航空装备在军工股中占比大，其表现对指数影响显著。2022 年经历景 气周期，随后下跌，预计 2025 年恢复。航发链紧随航空链，共同决定 指数涨跌。 地面兵装 2020-2025 上半年跑输指数，但 2025 年实现反超，表明其 表现有所改善。投资者需关注其持续性。 空战体系正从信息化向智能化过渡，未来将包括隐身飞机、无人机协同 作战等技术。中国十四五期间信息化航空装备建设取得重大进展。 中航沈飞被视为长期增长引擎，2020 年至今股价上涨 312%，目前市 值约 1,700-1,800 亿元，预计未来将突破 2000 亿元。公司治理风险较 低，发展前景乐观。 中航沈飞通过资产重组实现上市，业务纯粹。2025 年完成 39.7 亿元定 增，用于产能建设和维修业务。面临的挑战是产能扩展需求，新机型放 量速度低于预期。 中航沈飞财务表现亮眼，毛利率从 2019 年的 8.9%提升至 2023 年的 12.5%，净利率提升至 2024 年的 8%，是航空主机厂中净利润水平最 高的企业之一。 中航机载是航空电子系统龙头，占据中国航空装备市场 70%-80%份额。 航空产品占 ...