来源：奥维云网 作者：大家电研究组 01 市场概述 高增长神话终结，下行压力陡增2025年空调市场经历了戏剧性转折。在6-7月持续高温的强力催化下，行业零售端 迎来爆发式增长。奥维云网推总数据显示，1-7月空调零售量同比增长16.7%，延续了上半年稳中有升的态势。然 而这场"靠天吃饭"的狂欢在8月戛然而止——零售端增速首次转负，从奥维云网周度数据看，8月首周线上线下分 别下滑6%，19%；更严峻的信号来自生产端：奥维云网最新排产数据显示，9月空调内销排产508.2万台，同比下 滑9.1%，出口排产478.5万台，跌幅高达14.6%。 02 内销困局 库存压顶与需求透支双重绞杀 库存吞噬渠道活力 6-7月零售高增实质是对前期库存的集中消化。截至6月，行业整体库存量突破5400万台，其中工厂库存2232万 套，渠道库存3181万套，远超行业健康水平。高库存直接压制经销商进货意愿，尤其是中小经销商资金链承压明 显，渠道补货积极性大幅下降。 高基数魔咒与需求枯竭 2024年国补政策形成的高基数效应显现。去年9-12月零售量线下同比激增76.9%，导致今年下半年同比压力陡增。 叠加前期需求透支，消费者观望情绪浓厚；企业 ...