行 家用电器 2026 年 03 月 01 日 业 研 究 家用电器 Moncler：高端消费验证转化效率 投资要点： Moncler 集团 2025 年全年业绩超预期，美亚地区表现亮眼 行 业 定 期 报 告 Moncler 集团发布 2025 年财报，全年实现营收 31.3 亿欧元，同 比增长 1%（固定汇率 +3%），第四季度按固定汇率增长 7%，边际 明显提速；净利润 6.27 亿欧元，整体高于预期。分品牌看，Moncler 主 品牌稳健增长，Stone Island 四季度同比增长 16%，修复弹性突出。 区域层面，亚洲占比已达 52%，四季度增长 11%，中国与韩国表现较 好；美洲维持扩张，欧洲受旅游疲弱拖累。更值得关注的是结构变化： 集团增长核心持续来自 DTC 直营渠道；门店扩张亦高度匹配区域增 长重心，亚洲与美洲持续加码，欧洲以存量优化为主。 制冷剂监管升级：空调产业进入"配额约束+生命周期管理"时代 随着《基加利修正案》履约进入实质削减阶段，生态环境部发布 《关于进一步加强消耗臭氧层物质和氢氟碳化物管理的通知》（环大 气〔2026〕8 号）并自 3 月 1 日实施，标志着制冷剂管理由"替代 ...

近日，奥维云网（AVC）公布2026年第7周空调零售监测数据，海信璀璨高端套系旗下大力神空调U6柜 机产品跻身行业零售TOP10。 近日，奥维云网（AVC）公布2026年第7周空调零售监测数据，海信璀璨高端套系旗下大力神空调U6柜 机产品跻身行业零售TOP10。 作为2026世界杯定制空调，海信大力神空调U6搭载星闪SLP人感2.0技术，可实现风随人动、风避人 吹、人近柔风、无人节能等智慧送风模式。产品同时搭载DeepSeek大模型与海信自研星海大模型，支 持精准声源定位，真正做到"一句话托管"，全年龄段用户均可轻松操作。 作为2026世界杯定制空调，海信大力神空调U6搭载星闪SLP人感2.0技术，可实现风随人动、风避人 吹、人近柔风、无人节能等智慧送风模式。产品同时搭载DeepSeek大模型与海信自研星海大模型，支 持精准声源定位，真正做到"一句话托管"，全年龄段用户均可轻松操作。 ...

"空调行业素有'淡旺季'之分，冬季一般是备货期，但今年我们春节赶工，主要是为了赶制海外的'夏季订单'。"TCL制冷公 司相关负责人向记者介绍，近年来TCL空调出口增速迅猛，特别是对共建"一带一路"国家的市场份额持续提升，这些地区夏季 炎热漫长，我们的高效节能空调在当地市场认可度很高，必须抢在旺季前完成交付。 不只TCL制冷公司，广州豪进摩托车股份有限公司（以下简称"豪进摩托"）的出口热潮同样火热。一台台叉车穿梭于厂房 与货柜之间，将一辆辆摩托车装上集装箱。豪进摩托国际贸易负责人王贻玲表示，这批货值超1000万美元的货物，在广州市商 务局等部门协调保障下，打通当前物流卡点堵点，90多个货柜将送往广州南沙、深圳盐田港等码头装船运往非洲、东南亚等国 家。 春节假期，万家团圆庆新春，千年商都广州却处处涌动着奋进的热潮。《证券日报》记者在广州相关重点企业进行实地探 访，发现相关企业的工厂车间机器轰鸣不停、人员忙碌有序，在坚守中保障生产运转、抢占发展先机。 海外订单多 在广州港南沙港区，春节期间严格落实"全年365天、全天24小时"不间断运营承诺，提前部署、精密组织，全力保障产业 链供应链稳定畅通。公开资料显示，1月20 ...

中国银河（601881）证券指出，家电面临成本驱动的提价，以及部分结构性升级。本轮成本上涨周期与 2020Q3-2022Q2连续8个季度的成本大幅上涨差异。空调提价坚决，该行预计2025年Q4是空调市场竞 争、成本压力最大的时期。2026年以来的提价将明显缓解行业成本压力。 消息面上，据智通财经报道，奥克斯电气此前发布《关于2026年价格调整的通知》称，因自2025年初以 来主要原材料价格大幅上涨(其中铜价涨40%，铝价涨20%，制冷剂涨80%)，公司采购成本激增，经营 承压。为保障产品品质与稳定供应，自2026年3月1日起，AUX中央空调全系产品价格上调6%-10%，2 月28日前开单的订单仍按原价执行。 奥克斯电器(02580)盘中涨超4%，截至发稿，涨4.36%，报12.22港元，成交额2824.46万港元。 ...

上市企业：格力电器（000651）,美的集团（000333）,海尔智家（600690）,海信家电（000921）,TCL科 技（000100），哈空调（600202） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国空调行业市场现状分析及发展前景研判报告》 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据国家统计局数据显示：2025年12月中国房间空气调节器产量为2163万台，同比下降9.6%；2025年1- 12月中国房间空气调节器累计产量为26697.5万台，累计增长0.7%。 2020-2025年中国房间空气调节器产量统计图 ...

Core Viewpoint - Zhigao Air Conditioning, once a prominent player in the Chinese air conditioning market, has officially declared bankruptcy, marking the end of an era for the brand that once aimed to compete with industry giants like Gree and Midea [1][10]. Company History - Zhigao Air Conditioning was founded in 1994 and quickly rose to prominence, becoming one of the "Four Little Dragons" in the air conditioning industry, alongside Gree, Midea, and Haier [3][6]. - By 2008, Zhigao held the fourth largest market share in China, and in 2010, it even reached the third position, showcasing its rapid growth and success [3][6]. Founder and Business Journey - Founder Li Xinghao transformed Zhigao from a small business into a publicly listed company, leading it to its peak in 2009 when it capitalized on government policies promoting energy-efficient appliances [6][8]. - Li was known for his bold statements, openly challenging competitors like Dong Mingzhu and expressing ambitions to create the best air conditioner in the world [6][8]. Decline and Bankruptcy - The company's fortunes began to decline sharply in 2018, with a reported loss of 480 million yuan, which escalated to 1.4 billion yuan in 2019, leading to its delisting from the Hong Kong Stock Exchange [8][10]. - Despite attempts to revive the brand and achieve a compound annual growth rate of over 80% from 2022, the recent bankruptcy announcement has dashed hopes for a comeback [10]. Market Context - The competitive landscape has intensified, with established players like Gree and Midea dominating the market, leaving little room for Zhigao to recover [10]. - The story of Zhigao serves as a reflection of the challenges faced by companies in a rapidly evolving market, highlighting the risks of aggressive expansion and competition [10].

Group 1: Company Strategy - The company launched the "Air Butler. Extreme Dream Series" and "Qingzun Pro Smart Air Conditioner" on January 18, 2026, along with eight major smart technology and marketing upgrade strategies [2] - The company aims to become a benchmark in the air conditioning industry by enhancing quality, order, and service through comprehensive upgrades across eight dimensions in 2026 [2] Group 2: Financial Performance - The company's stock price performance post-listing on the Hong Kong Stock Exchange in September 2025 faced challenges, with a focus on improving profitability [3] - In 2024, the overall gross margin was reported at 21%, which is lower than major competitors, indicating a need for improved profitability efficiency [3] - The company's revenue is heavily reliant on home air conditioning, accounting for 87.1%, with a significant portion of low to mid-range products [3] Group 3: Industry Dynamics - The air conditioning industry is shifting from scale expansion to precise demand control and efficiency competition [4] - The company is innovating through e-commerce channels and is now promoting an offline "network wholesale model" to enhance efficiency [4] - Investors are interested in the synergy between online and offline channels and the potential to increase market share under policies like "trade-in" [4] Group 4: Future Development - The company operates in over 150 countries and regions, ranking among the top in sales in more than 20 countries [5] - Plans to deepen the application of smart technology and accelerate the transition from "Made in China" to "Global Brand" are in place, with a focus on the effectiveness of overseas market expansion [5]

根据国际权威市场调研机构欧睿国际最新发布的《2026年消费电器》报告数据，美的空调 2025年再度登顶全球第一。早在2024年全球空调销量达2.6亿台套时，美的就以7183万台套 的销量、27.5%的市场份额登顶全球第一，实现全球每4台空调就有1台是美的制造。 破局2025：以科技为矛广布全球 2025年，空调行业面临多重因素的复杂塑造，其发展路径在政策刺激与存量消耗的作用下呈 现波动态势。身处市场竞争与转型的关键节点，行业增长的主引擎正逐步切换至以技术创新、 产品智能进阶为核心的价值创造体系。新的变量已然出现：气候异常变化与居住空间升级催生 结构性需求，AI技术赋能与原材料成本压力则倒逼全产业链加速进化。 家用空调事业部作为美的集团旗下集研发、生产、销售、设计、安装、售后服务于一体的经营 单位，以新品矩阵发布、系列政策加码等方式掌握市场主动权，凭借全年的凌厉攻势进一步巩 固了其销量领军地位。 产品出圈：高端化与细分场景多点开花 依托扎实的技术储备与规模化的产能实力，美的空调持续通过多元产品矩阵引领行业创新，先 后推出了酷省电、无风感、全面风、空气机等产品系列，以及双出风和领航者中央空调等行业 创新的新品系列 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，家电面临成本驱动的提价，以及部分结构性升级。本轮 成本上涨周期与2020Q3-2022Q2连续8个季度的成本大幅上涨差异。空调提价坚决，该行预计2025年Q4 是空调市场竞争、成本压力最大的时期。2026年以来的提价将明显缓解行业成本压力。扫地机试图结束 自补，但情况较为复杂。彩电结构升级、运动相机竞争激烈。 1)扫地机国补受益于部分地方政府选品。2025年下半年，扫地机国补基本停止，科沃斯、石头等品牌自 补(对消费者宣称国补)导致企业盈利承压。2)扫地机企业试图结束自补，但由于2026年初以来部分省份 恢复对扫地机的补贴，JD、TMALL也倾向于给与补贴，目前已经全面恢复"国补"(补贴来自国家、平 台、企业)。3)AVC监测的扫地机线上零售均价，2025年10、11、12月零售均价3645、3387、3291，同 比分别-2.9%、-6.2%、-5.1%，环比也呈现下降。到2026年第四周、第五周均价回升到3535、3403元， 有所回升。但扫地机市场没有摆脱 "国补"名义的影响(补贴来自国家、平台、企业)。 彩电结构升级、运动相机竞争激烈 本轮成本上涨周期与20 ...

今年以来，空调行业涨价声不断。 "企业将面临多重考验，一边是灼热的成本压力，另一边是激烈的市场竞争与消费升级的挑战。这也将 有力推动中国家电行业告别粗放的规模增长旧模式，加速迈向以核心技术、运营效率和品牌价值为核心 的高质量发展新阶段。"中国家用电器商业协会秘书长张剑锋在接受《证券日报》记者采访时表示。 实际上，从家电行业长期发展来看，简单的涨价并非万能之策。在消费市场增长趋缓、需求相对饱和的 背景下，价格上涨可能抑制部分需求，尤其是对价格敏感的大众市场。这意味着行业正面临一场严峻 的"压力测试"：如何让市场和消费者接受上涨的价格？ 张剑锋认为，企业应加快技术突围，通过提升产品能效、开发更环保低碳的替代制冷技术、优化系统设 计以减少材料依赖或采用新型替代材料，来创造差异化价值；开展效率革命，利用工业互联网、智能制 造优化生产流程、降低损耗、压缩运营成本，从内部挖掘利润空间；加速品牌升级，推动产品结构向高 端化、场景化、智能化调整，提升品牌溢价能力。 中国电子视像行业协会秘书长董敏表示："此次家电行业的成本飙升，实际上是一次强制性的'挤水 分'和'促升级'过程，将迫使所有企业脱离拼价格的舒适区，真正思考如何创造 ...