[Table_Page] 投资策略周报|家用电器 证券研究报告 [Table_Title] 家用电器行业双周研究观点 中企黑电全球扩张，关注石头新品上市 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 持有 | | --- | --- | | 前次评级 | 持有 | | 报告日期 | 2026-02-28 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]曾婵 SAC 执证号：S0260517050002 SFC CE No. BNV293 0755-82771936 zengchan@gf.com.cn -10% -3% 4% 10% 17% 24% 02/25 05/25 07/25 10/25 12/25 02/26 家用电器 沪深300 | 分析师： 张云添 | | --- | | SAC 执证号：S0260526010004 | | zhangyuntian@gf.com.cn | | 请注意，张云添并非香港证券及期货事务监察委员会的注 | | 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | [Table_ 相关研究： ...

2026 年 02 月 28 日 相关研究 券研究招 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 各力电器大股东减持，多家 布业绩快报 ——《2026/02/24-2026/02/27》家电周报 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本周家电板块表现跑输沪深 300。本周申万家用电器板块指数下跌 0.4%，同期沪深 300 ● 指数上涨 1.1%，家电板块指数跑输沪深 300。重点公司方面，华之杰（21.4%）、民爆 光电 (20.0%)、亿田智能 (13.9%) 领涨; 极米科技 (-4.7%)、三花智控 (- 4.2%）、石头科技（-3.4%）领跌。 行业动态：1）石头科技发布 2025 年业绩预告。石头科技 2025 年预计实现营业收入 O 186.16 亿元，同比增长 55.85%；实现归母净利润 13.60 亿元，同比下降 31.1 ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 家用电器 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 2026 年 02 月 28 日 格力电器大股东减持，多家公司发 布业绩快报 看好 ——《2026/02/24-2026/02/27》家电周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 极米科技 三花智控 石头科技 格力电器 科沃斯 欧普照明 海信视像 华翔股份 飞科电器 小熊电器 老板电器 苏泊尔 九阳股份 美的集团 海信家电 火星人 奥普科技 荣泰健康 海尔智家 倍轻松 莱克电气 光峰科技 万和电气 公牛集 ...

2月27日（大年十一），第一财经记者从多位家电业界人士处获悉，马年春节促销期间，中国家电市场 总体平稳，各地及各商家的销售情况冷热不均，智能产品、乡镇市场是主要的增长点，仍有潜力可挖。 上海交家电协会秘书长葛森向第一财经记者表示，今年国家启动新一轮补贴，年前，上海市家电以旧换 新、数码和智能产品购新补贴活动新增线下即时摇号举措，提升了消费者参与活动的便利度。2月15日 （年廿八）至2月22日（大年初六），上海家电、数码产品补贴带动销售2.99亿元，参与企业815家。 一位华东地区电器零售连锁商向第一财经记者表示，春节市场比较疲软，与去年春节前后20天相比，销 售额下降10%。当地一家县城电器店的店长告诉记者，春节生意比较平淡，其中60升快速加热的智能热 水器、大容积智能冰箱的销量相对较好。 而一位深圳的电器零售商告诉记者，今年春节市场整体相对平稳，没有大的起伏。受国补政策持续影 响，家电需求提前释放，未集中在春节期间。家电产品朝家居化、节能化、智能化、个性化方向发展。 后续市场仍有一定的增长压力，三四级市场还会有一些增长和下沉的机会，需要时间消化和引导。 另一位华南家电零售商也向记者说，春节市场同比有所下滑， ...

针对6类家电产品，每件最高补贴1500元；针对4类数码和智能产品，每件最高补贴500元……河南 消费者该如何参与补贴活动？省商务厅等六部门近日印发《河南省2026年家电以旧换新、数码和智能产 品购新补贴实施细则》，明确补贴活动自2026年1月1日起，由各地市结合实际、统筹组织实施。 从补贴范围来看，家电产品补贴冰箱（含冰柜）、洗衣机（含洗烘一体机）、电视（含激光电视， 不含投影仪）、空调（含家用中央空调）、电脑（品牌机，不含组装机）、热水器（含壁挂炉）等6 类。数码和智能产品补贴手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜等4类（单件销售价格不超过6000 元）。 活动期间，家电产品方面，对个人消费者在参与商家购买补贴范围内1级能效或水效标准产品的， 按产品最终销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。数码 和智能产品方面，对个人消费者在参与商家购买补贴范围内产品的，按产品最终销售价格的15%给予补 贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。 消费者登录云闪付APP ，完成实名认证，搜索"河南省消费品以旧换新服务平台"，登录"家电数码 智能补贴专区"，根据需要 ...

起点 回望春晚四十余年历程，合作伙伴的变迁隐隐折射了国民经济的发展节奏。 从早年白酒品牌到互联网平台掀起互动浪潮，再到2026年，机器人、AI、智能产品刷屏，从传统消费 到互联网创新、再到硬科技驱动的生活方式，经济发展的暗线隐含其中。 "全家人研究了两小时，'追觅'是什么。" 2026年春晚，追觅全程露脸，更多观众开始好奇这家新兴科技公司是做啥的。 此前，追觅的广告刚刚登上美国"超级碗"NBC黄金时段。春节期间"全员发黄金"的新闻又让这家公司成 为舆论焦点，创始人俞浩的言论多次登上热搜。 一连串动作背后，追觅究竟是一家怎样的公司？一个从清华实验室走出的创业团队，为什么短短8年能 在多个领域崭露头角？ 春晚现场，追觅展示了扫地机器人、洗地机、吸尘器、吹风机，以及空调、冰箱、洗衣机等大家电，加 上2026年初在CES上亮相的旗下"星空计划"概念车Nebula Next 01，构成了一个覆盖家庭多场景的产品 矩阵。 这套生态的底层支撑，和追觅的起点有关。 2009年，俞浩在清华读书时创办了一个学生社团，叫"天空工场"。那间实验室只有20平方米，挤在紫荆 公寓C楼的角落，几个学生为了让一架三旋翼飞起来，常常熬到凌晨三 ...

央广网北京2月27日消息（记者孙文轩）这个春节假期，在北京上班的小林回到老家，给父母新添置了 一台大容量冰箱。"父母原来用的冰箱比较小，过年家里的肉类食物比较多，有点盛不下，赶上电商平 台年货节促销，还有国补政策，于是就挑选了一台新冰箱。" 像小林这样的消费者不在少数。今年春节假期的家电数码产品消费较去年增幅明显，其中，具备智能保 鲜、AI交互等功能的智能化产品尤其受到青睐。消费者购买新品，有的是因为换新需要，有的受国补 优惠吸引，有的则是赶上了年货节大促。 春节家电数码消费扫描：销量增两成，智能化唱主角 商务部数据显示，今年春节9天假期，6类家电以旧换新产品、4类数码和智能购新补贴产品销售510.6万 台，与去年春节假期相比增长21.7%。截至2月23日，2026年消费品以旧换新惠及3112.7万人次，带动销 售额2070.3亿元。 从消费结构看，智能化与品质化升级趋势显著。智能眼镜首次被纳入购新补贴范围，迅即成为新春消费 新宠，天津、重庆、四川等地咨询量和购买量显著增长。中高端手机占比达65.0%，电脑、空调、电视 机每笔平均核销金额较去年同期均有较大幅度增长，消费者"一步到位"的品质追求愈发明显。 多地 ...

2月27日（大年十一），第一财经记者从多位家电业界人士处获悉，马年春节促销期间，中国家电市场总体平稳，各地及各商家的销售情况冷热不均，智能 产品、乡镇市场是主要的增长点，仍有潜力可挖。 上海交家电协会秘书长葛森向第一财经记者表示，今年国家启动新一轮补贴，年前，上海市家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴活动新增线下即时摇号 举措，提升了消费者参与活动的便利度。2月15日（年廿八）至2月22日（大年初六），上海家电、数码产品补贴带动销售2.99亿元，参与企业815家。 中国家电消费市场结构仍在稳步提升，返乡人员带来新消费理念，县级市场智能家电也在普及，三四级城市增长率好于一二级城市。 野矿泉 自由 争热一体 煥鲜水 - 排出 河雪豚 比烧开一步到位 首杯水直饮 全时鲜活纯净 全 室 外 吸 排 一位华东地区电器零售连锁商向第一财经记者表示，春节市场比较疲软，与去年春节前后20天相比，销售额下降10%。当地一家县城电器店的店长告诉记 者，春节生意比较平淡，其中60升快速加热的智能热水器、大容积智能冰箱的销量相对较好。 部分西部地区的销售相对较好。其中重百电器事业部在直营店空调销售同比增长42%。 天水永盛家电和宝鸡 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 2月27日，海尔智家跌1.00%，成交额10.05亿元，换手率0.62%，总市值2410.05亿元。 异动分析 主力持仓 超级品牌+证金持股+无线充电+家用电器 1、海尔集团创立于1984年，从开始单一生产冰箱起步，拓展到家电、通讯、IT数码产品、家居、物 流、金融、房地产、生物制药等领域，成为全球领先的美好生活解决方案提供商。2014年海尔品牌全球 零售量份额为10.2%，连续六年蝉联全球大型家电第一品牌。 2、公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司。 3、控股股东海尔集团旗下的海尔无线专注无线充电,参与制定了无线电能传输在电磁兼容性电磁辐射等 方面的国家行业标准,并投资前Intel无线充电技术团队成为其控股股东 4、公司的主营业务是家电的研发、生产及销售工作，涉及冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电 及其他智能家庭业务，以及提供智能家庭全套化解决方案。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入-1.04亿，占比0.14%，行业排名9/10，连续3日被主力资金减仓；所属行 ...

同时，技术规范细化贮存过程污染控制要求，明确不同类别废电器及其拆解产物的贮存、防护等要 求；完善拆解过程污染控制要求，针对不同类别废电器明确差异化拆解技术要求，强化有害物质逸散防 控；强化拆解产物管理，按拆解产物类别针对性提出利用处置污染控制要求。 生态环境部新闻发言人裴晓菲介绍，我国是全球最大的电器电子产品制造国和消费国，随着产品更 新迭代加速，废电器的产生量持续增长、种类不断增加。近年来，生态环境部持续引导废电器进入正规 渠道进行拆解和回收利用。以废弃电视机、电冰箱、洗衣机、空调和电脑（"四机一脑"）为例，十多年 来，各地累计规范处理了超10亿台（套）"四机一脑"，对约2200万吨拆解产物进行了再生利用和规范处 置。 裴晓菲说，下一步，生态环境部将指导地方和企业执行好最新要求，督促企业压实主体责任，不断 规范全流程环境管理。同时，继续将非法拆解处置行为纳入非法倾倒处置固体废物专项整治行动，严厉 打击露天堆放、违规拆解等违法行为。 新华社北京2月27日电（记者 高敬）为规范废弃电器电子产品的回收处理，防止和减少环境污染， 生态环境部近日发布《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》（HJ 527—2026）， ...