齐鲁晚报·齐鲁壹点 魏银科 在业内看来，这份"天价合约"含金量存疑。一位算力行业从业者分析，从协议条款来看，这本质上是一份框架协议，而非具备刚性履约义务的实质性合 同。"这意味着双方对框架内资源如何调用，甚至最终是否执行，都留有极大的协商空间，实际履约存在高度不确定性海南华铁的闹剧，本质是算力概念 炒作与实业转型脱节的典型"。 海南华铁跌停的直接导火索，是天价算力合同的终止。时间回溯到2025年3月5日，海南华铁宣布与杭州X公司签署5年算力服务协议，预计合同总金额高 达36.9亿元（含税），占其2024年营收的七成。这一消息直接推动其股价从公告前均价4.76元最高飙升至13.26元，股东人数从2024年底的4.6万户激增至22 万户。但短短7个月后，公司以"市场环境变化、未收到订单"为由解约，且坦言协议未产生任何实际履约行为。 更值得玩味的是，公司刻意选择国庆长假前披露解约消息，使投资者陷入"长假期间无法交易"的被动局面，进一步放大市场焦虑对投资者而言，这份曾被 视为转型标杆的合同，最终沦为"纸上富贵"，市场用脚投票自然成为必然。 第二大股东胡丹锋的"减持改增持"更像危机公关的应急补丁——其8月计划减持2.2 ...

更值得玩味的是，公司刻意选择国庆长假前披露解约消息，使投资者陷入"长假期间无法交易"的被动局面，进一步放大市场焦虑对投资者而言，这份曾被 视为转型标杆的合同，最终沦为"纸上富贵"，市场用脚投票自然成为必然。 第二大股东胡丹锋的"减持改增持"更像危机公关的应急补丁——其8月计划减持2.22%股份（对应套现约4.85亿元），却在合同解约当晚紧急终止减持并宣 布增持3000万至5000万元。此举表面宣称"基于对公司价值的认可"，实则难掩维稳意图。合同签署期间股价翻倍的涨幅，已为股东创造了潜在减持空间， 而在利空冲击下，增持承诺成为缓解市场恐慌的最低成本选择，其"高抛低吸"的嫌疑更引发投资者质疑。更值得警惕的是，牛散章建平在一季度股价飙升 时跻身前十大股东，二季度股价回落时已悄然退出，与股东增减持节奏形成"默契"。 "未对财务状况产生实质影响"的说法则自相矛盾。公司声称协议签订以来未收到任何采购订单，未产生实际采购成本或资本性支出，未对财务状况产生实 质影响。但回溯签约时的公告可见，该合同对应的资本支出预计超20亿元，占当时净资产的33%以上，且需通过借贷筹集——而公司彼时货币资金仅3.14 亿元，有息负债却超120 ...