证券代码：603300 证券简称：华铁应急 编号：2024-05 1 浙江华铁应急设备科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|----------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关 系活动类 | █特定对象调研 | □分析师会议 □现场参观 | | 别 | □媒体采访 | █业绩说明会 □新闻发布会 | | | █路演活动 | █电话会议 □其他 | | 参与单位 名称（排 | | 广发基金、建信基金、汇添富基金、南方基金、中信保城基 | | 名不分先 | | 金、海富通基金、华宝基金、融通基金、兴业基金、安信基 | | 后） | | 金、国联基金、招商基金、泓德基金、金鹰基金、恒越基金、 | | | | 山东铁路发展基金、方正富邦基金、中科沃土基金、银河基 | ...

上 市 公 司 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |--------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 11 月 25 日 | | 收盘价（元） | 5.36 | | 一年内最高/最低（元） | 7.10/4.05 | | 市净率 | 1.7 | | 股息率%（分红/股价） | 0.41 | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,562 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,263.76/10,420.52 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 3.07 | | 资产负债率 % | 71.42 | | 总股本/流通 A 股（ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Huatie Emergency (603300 SH) [4] Core Views - Huatie Emergency's 2024 Q1-3 revenue reached 3 73 billion yuan (+15 9% YoY) while net profit attributable to shareholders declined to 490 million yuan (-13 4% YoY) [1] - The company faces continued operational pressure due to declining rental rates and occupancy rates coupled with rising financial costs [2] - The report expects potential improvement in profitability next year driven by macroeconomic policies and coordinated pricing strategies among major rental companies [3] Financial Performance Summary Revenue and Profit - 2024 Q1-3 revenue: 3 73 billion yuan (+15 9% YoY) [1] - 2024 Q1-3 net profit attributable to shareholders: 490 million yuan (-13 4% YoY) [1] - 2024 Q3 revenue: 1 37 billion yuan (+7 1% YoY) [1] - 2024 Q3 net profit attributable to shareholders: 150 million yuan (-35 9% YoY) [1] Profitability - 2024 Q1-3 gross margin: 43 0% (-3 7 ppts YoY) [2] - 2024 Q1-3 net profit margin: 13 6% (-4 8 ppts YoY) [2] - 2024 Q3 gross margin: 42 9% (-5 8 ppts YoY) [2] - 2024 Q3 net profit margin: 11 7% (-8 1 ppts YoY) [2] Cash Flow - 2024 Q1-3 operating cash flow: 1 71 billion yuan (+37 7% YoY) [1] - 2024 Q3 operating cash flow: 560 million yuan (-8 6% YoY) [1] Industry and Company Outlook - Major rental companies including Huatie implemented a 10% price increase for aerial work platforms starting October 1 2024 which may boost market rental rates [3] - The company is shifting strategy towards integrating existing market equipment rather than purchasing new machines [3] - State-owned capital injection is expected to enhance the company's financial strength and support strategic initiatives [4] Valuation and Forecast - 2024-2026 net profit forecasts revised downward to 695/870/985 million yuan (-22%/-31%/-38% from previous estimates) [4] - 2024-2026 revenue growth projected at 17 15%/19 56%/18 53% [4] - 2024-2026 EPS forecast at 0 35/0 44/0 50 yuan [4] - 2024-2026 P/E ratios estimated at 15x/12x/11x [4]

浙江华铁应急设备科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603300 证券简称：华铁应急 浙江华铁应急设备科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|--------- ...

2024 年 9 月 30 日 公司研究 高机租金主动提价 10%，或提振市场价格中枢 ——华铁应急（603300.SH）跟踪研究之二十七 1）高机总需求仍在稳步提升，前期租金价格制约中小企业扩张。24 年以来需求 整体疲软下，1-8 月国内高机销量仍有 6.5 万台（其中大部分或直接转为高机租 赁市场保有量）；其中 24H1 头部宏信/华铁出租率同比下滑个位数，或优于行 业整体。根据中国工程机械工业协会数据，24 年 1-8 月国内高空作业平台行业 租金价格指数下滑 18.0%，单 8 月租金价格同比-20.0%。我们此前强调 23 年以 来市场租金持续下滑，中小企业已达"现金流平衡线"，甚至已出现债务违约风 险。2）行业集中度高，23 年末 CR2 已近 50%，叠加高机区域运输存在半径， 价格协同更易实现。参考海外经验，价格体系稳定且较高，回报率仅与出租率关 联。本次提价，或只是租金价格修复的起点。行业需求边际改善下，公司各型号 高机租金主动提价 10%，一方面有利于提振市场租金价格中枢，增强市场信心， 后续头部两家协同提价亦具备更高可能性；另一方面提价直接增厚收入及利润表 现，有助于股权激励目标达成。 ...

国资溢价60%+收购股份成为实控人，这家公司PB在1倍附近波动、高机+低空经济+智算中心业务多点 开花，有望持续打造多品类设备协同优势，高评级主体国资入主后有望降低公司债务融资成本1.2pct， 对应减少利息支出约0.85亿元。 华铁应急（603300）精要： ①今年7月，海南国资斥资约20亿获公司13.96%股份（转让价7.258元/股，较2024/9/24收盘价高 63%），公司实控人成功变为海南国资，后续海南国资有望对公司多领域持续赋能； ②国盛证券何亚轩看好公司依托国资背景一方面可以通过品牌影响力和信用资质，扩大资金来源、降低 融资成本，另一方面可以通过国资导流快速获取下游领域优质客户； ③我国高机行业仍在扩容阶段，公司高机业务快速扩张，同时积极延伸至叉车、低空经济等领域，今年 5月公司公告拟投资10亿元开展智能算力业务，预计1年内完成算力设备采购以及智算中心机房/设备部 署； ④何亚轩预测2024-2026年公司归母净利润分别为8.4/10.5/13.1亿元，同比增长4.2%/25.3%/25.3%， 对应PB为1.3/1.1/1.0倍； ⑤风险提示：国资赋能不及预期，主要设备出租率/租金下行风险等 ...

相关研究 证券研究报告 | 公司深度 gszqdatemark 2024 09 24 年 月 日 华铁应急（603300.SH） 细说海南国资对公司如何赋能 国资入主是国内设备租赁龙头企业发展的优选方案。设备租赁是重资产行 业，企业运营需要重点解决购买设备的资金问题和客户渠道问题。参考行 业规模龙头宏信建发模式，依托国资背景一方面可以通过品牌影响力和信 用资质，扩大资金来源、降低融资成本；另一方面可以通过国资导流快速 获取下游领域优质客户。华铁应急作为民企，长期以来在手货币资金偏紧、 客户开拓不易，引入国资是公司发展的优选方案。今年 7 月，海南国资斥 资约 20 亿获公司 13.96%股份（转让价 7.258 元/股，较 2024/9/23 收盘 价高 74%），公司实控人成功变为海南国资，后续海南国资有望对公司多 领域持续赋能，静待后续经营效益显现。 海南国资/海南省政策均有望对公司成长赋能。海南国资层面：海南控股 是海南省属国有企业的中流砥柱（截至 2024 年 7 月底，公司资产总额 1923 亿元，在岗从业人员超 2 万人），是海南省机场投资建设运营主体、 海南公共服务领域最大的代管代建企业。海南控 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华铁应急（603300.SH） [Table_Title] 设备规模稳步扩张，出租率有所下滑 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 亿元，同比增长 21.68% ；归属净利润 3.35 亿元，同比增长 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 华铁应急（603300.SH） cjzqdt11111 2024-08-26 相关研究 [Table_Title2] 设备规模稳步扩张，出租率有所下滑公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司上半年实现营业收入 23.59 亿元，同比增长 21.68%；归属净利润 3.35 亿元，同比增长 3.03%；扣非后归属净利润 3.33 ...

公司报告 | 半年报点评 设备保有量实现较快增长，实控人变更后或将迎来新发展 收入实现较快增长，国资控股有望迎来发展新阶段 24H1 公司实现收入 23.59 亿，同比+21.68%，归母净利润 3.35 亿，同比 +3.03%，扣非净利润 3.33 亿，同比+9.69%，非经常性损益为 0.02 亿，同比 减少 0.20 亿；其中 Q2 单季实现营收 12.54 亿，同比+14.50%，归母净利润 为 1.78 亿，同比-3.46%，扣非净利润为 1.75 亿，同比-0.24%。Q2 单季利 润增速慢于收入主要系毛利率下滑、财务费用同比增加 0.35 亿以及信用减 值损失增加所致。公司实控人变更为海南国资，我们认为国资入股之后公 司的财务成本压力有望缓解，同时有助于公司进一步扩大资产管理规模、 提升经营效率。考虑到地产下行压力较大，我们下调公司 24-26 年归母净 利润至 8.5、9.4、10.4 亿（前值为 10.4、13.6、17.5 亿），对应 PE 为 10.5、 9.5、8.6 倍，维持"买入"评级。 高空作业平台收入保持增长韧性，出租率承压下滑 24H1 高空作业平台、建筑支护设备实现收入 1 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 华铁应急(603300.SH) 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） 所属行业：非银金融/多元金融 当前价格(元)：4.54 证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 王逸枫 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -23% -11% 0% 11% 23% 华铁应急 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------------|---------------|---------------| | | | | | | -34% 2023-08 | 2023-12 | 2024-04 | 2024-08 | | | | | | | 沪深 300 对比 绝对涨幅 | 1M | 2M | 3M | | (%) 相对涨幅 (%) | -7.72 -1.34 | -19.05 -13.83 | -30.32 -20.44 | | ...