来源：国际投行研究报告 投早，投小，一直是创投界的规则，但说说容易做起来难，如今中国终于出现了一个世界级案例！ 沛县乾曜本是创投圈名不见经传的小型基金，却因早期押注 "国产 GPU 第一股" 摩尔线程，以 190 万元 天使投资斩获超 6200 倍回报，从幕后走向台前，成为 2025 年中国创投市场 "一战成名" 的典型标杆。 其崛起轨迹不仅是一次偶然的财富爆发，更折射出早期投资中 "精准择势、深度绑定、长期陪伴" 的核 心逻辑。 小老板与其每天在股市赌博淘金，不如投下一个摩尔线程！ 踩中 "国产替代 + 算力风口"，瞄准稀缺标的 2020 年，中国半导体产业因外部技术限制，"国产替代" 需求空前迫切，而 GPU（图形处理器）作为 AI 算力、数据中心的核心硬件，长期被英伟达、AMD 垄断，国内市场缺口巨大。当时燧原科技、壁仞科 技等玩家虽陆续入场，但尚未出现能实现 "全功能 GPU 量产量销" 的企业，赛道存在明显的 "龙头真 空"。 标的稀缺：摩尔线程的 "不可替代性" 摩尔线程的核心竞争力，成为沛县乾曜下注的关键： 团队壁垒：创始人张建中是英伟达前全球副总裁、大中华区总经理，在英伟达任职 14 年，曾将 ...