运动服装代工龙头鹰美交出了一份营收与盈利背离的年报。2024年，公司营业总收入达44.37亿元人民 币，同比增长17.99%，创下历史新高。然而，权益持有人应占溢利却降至2.00亿元，同比下降17.57%， 毛利率从18.37%下滑至16.07%。这一业绩表现反映出全球运动服饰代工行业在产能扩张与成本上升双 重压力下的结构性挑战。 海外产能扩张推高成本侵蚀盈利空间 鹰美在东南亚的产能布局正处于关键扩张期，但前期投入成本对财务表现造成明显拖累。公司位于越南 的第三家工厂在期内进行优化整合，通过三厂协同实现效能跃升，建构区域联动、产能集约化与技术共 享的精益制造体系。同时，印尼万隆基地首期扩建工程稳步推进，预期年内完成基础建设。 从财务数据看，物业厂房及设备从2024年3月31日的9.23亿元大幅增至2025年3月31日的12.18亿元，增幅 达31.96%。这一增长主要源于海外产能扩建投入。购建固定资产现金流出也从上年的1.19亿元跃升至 2.21亿元，几乎翻倍。 作者：港股财报眼 流动比率从1.36倍下降至1.03倍，流动性压力明显加大。公司现金及等价物从4.44亿元减少至3.57亿元， 而短期债务大幅增加， ...